Långsiktiga Equity Anticipation Securities, eller LEAPs, är aktie-, index- och sektoroptioner med mycket långa löptider. De skapades av Chicago Board Options Exchange (CBOE) för att erbjuda ett alternativ för investerare med långsiktiga investeringsstrategier.
CBOE erbjuder ett omfattande urval av LEAPs. Index LEAPs är tillgängliga för stora amerikanska index som Dow Jones Industrial Average, S&P 500 och Nasdaq 100, såväl som internationella riktmärken som täcker marknader i Kina, Europa, Japan och Mexiko. Liknande värdepapper för industrisektorer har också införts, som omfattar bank, oljetjänster, telekommunikation, hälsovård och andra viktiga delar av ekonomin. Equity LEAPs är tillgängliga för enskilda företag. Detaljer om aktuella erbjudanden kan erhållas från CBOE.
Liksom traditionella optioner ger dessa värdepapper innehavaren rätt att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett överenskommet pris under en överenskommen tidsperiod. Medan traditionella aktieoptioner är tillgängliga med utgångsdatum som sträcker sig från en till tre månader, har dessa värdepapper löptider som sträcker sig så långt som tre år. Både säljoptioner och köpoptioner finns tillgängliga. Index LEAPs är i allmänhet europeisk stil och kan endast utövas vid utgången. Equity LEAPs är i allmänhet amerikansk stil och kan utövas när som helst innan utgången.
LEAPs kan prissättas med Black-Scholes prismodeller och kan handlas med samma strategier som mer traditionella alternativ. Investerare kan köpa put LEAPs för att skydda långsiktiga aktiepositioner eller köpa call LEAPs om de förväntar sig en långsiktig tjurmarknad. Spreadar, samtidigt köp och försäljning av optioner till olika lösenpriser, kan också implementeras med denna typ av värdepapper, liksom strategier utformade för att dra nytta av förändringar i marknadens volatilitet.
Den långa utgångstiden för LEAP introducerar vissa komplexiteter. De är mycket känsliga för räntor, som sannolikt kommer att förändras under ett LEAPs livstid. I en miljö med stigande räntenivåer, till exempel, kan put LEAPs faktiskt handla med ett negativt kontantvärde. Detta är särskilt viktigt för aktie-LEAPs, eftersom det finns ett starkt incitament för innehavare att välja tidig motion.