Försäljning av privata värdepapper är ett sätt att anskaffa kapital till ett affärsföretag genom att erbjuda vinst på investeringar. Det första av de fyra specifika kraven som definierar ett privat värdepapper är investering av kapital. För det andra måste anledningen till att investeraren väljer att investera kapitalet vara en förväntan om vinst. De två sista kraven är att vinsten ska komma från ett gemensamt företag och att företaget enbart vilar på insatser från en tredje part.
Det första kravet som definierar privata värdepapper att en person måste bidra med kapital till ett affärsföretag är ganska enkelt. Det behöver inte finnas något särskilt sätt eller typ av bidrag. Till exempel kan en investerare bidra med kontanter, medan en annan bidrar med en fysisk tillgång och de båda kan investera i ett värdepapper beroende på närvaron av andra faktorer.
För att ett kapitaltillskott ska falla inom kategorin privata värdepapper måste detta tillskott ges med löfte eller förväntan om avkastning på investeringen. Med andra ord, individen måste förvänta sig att få inte bara pengarna han eller hon bidragit med, utan en procentandel av vinsten som företaget gjort utöver det beloppet. Omvänt, om någon lånar ut pengar för att finansiera ett affärsföretag men bara förväntar sig att få tillbaka pengarna som han eller hon lånade ut, skulle det inte uppfylla detta andra krav för att kvalificera sig som ett värdepapper. En säkerhet vilar på avkastningen på investeringen.
Det tredje kravet för en klassificering av privata värdepapper är att avkastningen på investeringen härrör från ett gemensamt företag. I detta sammanhang hänvisar gemensamt företag till varje affärsföretag som presenteras för investeraren som anledningen till att han eller hon bör investera sitt kapital. Till exempel kan en affärsperson presentera en investeringsmöjlighet för en potentiell investerare som innebär att köpa en kommersiell fastighet i syfte att hyra ut den till ett företag. I det här fallet är det gemensamma företaget köpet av den hyresfastigheten.
Det fjärde och sista kravet för privata värdepapper är att omfattningen av investeringen begränsas till det tillskjutna kapitalet och inte deltagande i ledningen av verksamheten. Om man tar det föregående exemplet, om investeraren bidrar med pengar till satsningen, men inte gör något annat för att bidra, skulle det kvalificeras som en säkerhet. Å andra sidan, om investeraren skulle ta ett praktiskt tillvägagångssätt och arbeta med att förbättra fastigheten, eller på annat sätt förvalta satsningen, skulle den inte uppfylla detta fjärde och sista krav och investeringen skulle inte falla under kategorin privat värdepapper.