Ett kupongpass inträffar när Federal Reserve, som är USA:s centralbank, gör ett permanent köp av obligationer eller statsobligationer från återförsäljare. När Federal Reserve köper dessa obligationer eller statsobligationer genom ett kupongpass ökar dealerns bankreserver. Ökningen är vanligtvis direkt proportionell mot summan pengar som banken tar emot från Federal Reserve för de sålda obligationerna eller statsobligationerna.
Federal Reserve kan välja att delta i kupongpasstransaktioner när det finns en hög efterfrågan på pengar på marknaden. Om USA upplever en lågkonjunktur kan Federal Reserve välja att genomföra kupongpasstransaktioner för att hjälpa till att stimulera ekonomin. En annan viktig anledning till att Federal Reserve gör dessa obligations- och statsobligationsköp är att förse banksystemet med ytterligare medel. Om till exempel Federal Reserve förutspår att en permanent ökning av banksystemets likviditet är nödvändig, kan den göra ett kupongpassköp. Kupongkort kan också användas av Federal Reserve för att hjälpa till att hålla den federala fondens ränta på målnivåerna.
Kupongkort skiljer sig från återköpsavtal. Kupongpass innebär vanligtvis permanent försäljning av värdepapper till Federal Reserve. Å andra sidan är ett återköpsavtal ett kontrakt mellan Federal Reserve och en återförsäljare där Federal Reserve går med på att tillfälligt köpa värdepapper från återförsäljaren. Återförsäljaren samtycker sedan till att återköpa värdepapperen på ett angivet datum. I allmänhet säljs värdepapperen tillbaka till återförsäljaren inom bara några dagar efter Federal Reserves första köp.
Federal Reserve kan också försöka justera bankreserver genom en transaktion som kallas ett räkningspass. I likhet med ett kupongpass innebär ett räkningspass att Federal Reserve gör ett direktköp för att skjuta in pengar i banksystemet. I en växelpass-transaktion köper dock Federal Reserve statsskuldväxlar från återförsäljare i stället för att kupongpassera statssedlar eller obligationer.
Kupongpass, återköpsavtal och räkningspass kan alla hjälpa till att slappna av penningpolitiken. När Federal Reserve vill begränsa penningpolitiken, kan den engagera sig i omvända köpavtal eller sälja värdepapper direkt till återförsäljare. I en transaktion med omvända återköpsavtal säljer Federal Reserve värdepapper i avsikt att köpa tillbaka dem vid en senare tidsperiod. Detta kan minska mängden pengar i banksystemet och minska den ekonomiska tillväxten. Dessa typer av avtal och försäljningar är mindre vanliga än köp av Federal Reserve.