Vad är en Underwriting Spread?

Garantispreadar är skillnaden mellan priset per aktie som betalas till ett emitterande företag av en underwriter eller en underwriting-grupp och det pris som garantigivaren erbjuder till allmänheten. Garantispreaden representerar i allmänhet nettointäkterna som garantigivaren kommer att realisera från investeringen. Beroende på storleken på värdepappersemissionen och det pris som aktierna kan få på den öppna marknaden kan emissionsspreaden vara betydande.

Det finns flera faktorer som kan spela in för att bestämma storleken på emissionsspreaden. Emissioner som släpps av ett företag som är välkänt, stort i storlek och anses vara finansiellt stabilt kommer att kräva ett högre pris per aktie vid tidpunkten för emissionen. Utöver det emitterande bolagets karaktär kommer typen av värdepapper också att påverka emissionsspridningen. Till exempel kan aktier i vissa fall ge en bättre avkastning än en obligationsemission. Klassificeringen av värdepapperet som junior eller senior kommer också att påverka emissionens önskvärdhet för investerare.

Tillsammans med de faktorer som är förknippade med den emitterande enheten kommer försäkringsgivarens engagemangsnivå också att påverka emissionsspridningen. När ett syndikat som en underwriting-grupp används för emissionen innebär det att flera investmentbanker sannolikt är inblandade. Det kombinerade nätverket och resurserna som denna samling bankirer kan behärska jämfört med en enda försäkringsgivare kan göra en enorm skillnad i distributionen och allmänhetens medvetenhet om den nya säkerheten. Dessutom skulle ett syndikat med största sannolikhet kunna köpa och sälja mycket fler aktier än en enskild försäkringsgivare.

Det faktiska intervallet för emissionsspreaden definieras i avtalsvillkoren mellan det emitterande bolaget och försäkringsgivaren eller emissionsgarantigruppen. I de fall emissionen sker i ett mindre företags regi kan emissionsspreaden vara så låg som en bråkdel av en procent för en obligationsemission. Spreaden på aktieemissioner kan vara allt från tio till tjugofem procent. I händelse av att en emissionsgarantigrupp hanterar återförsäljningen av värdepapperen, delas emissionsspreaden mellan deltagarna baserat på deras deltagande i det initiala köpet från det emitterande bolaget.