Buku umum adalah daftar lengkap pesanan yang dilakukan oleh masyarakat untuk membeli atau menjual sekuritas. Namanya agak menyesatkan, karena bukunya sendiri sebenarnya sudah tutup. “Publik” mengacu pada fakta bahwa itu berisi perintah dari publik, bukan ketersediaan konten untuk publik. Beberapa bursa efek mungkin menggunakan terminologi yang berbeda untuk merujuk pada buku publik. Di Chicago Board of Options Exchange (CBOE), misalnya, buku publik dikenal sebagai pejabat buku pesanan.
Umumnya, buku umum berisi limit order. Limit order adalah order dengan parameter yang ketat; menempatkan limit order memungkinkan seseorang untuk menentukan harga beli maksimum dan harga jual minimum untuk keamanan tertentu. Batasan ini mencegah orang mengambil kerugian. Namun, mereka juga dapat mempersulit pemenuhan pesanan. Jika seseorang meminta terlalu banyak atau menawarkan terlalu sedikit, pesanan mungkin tetap tidak terpenuhi sampai pasar berubah atau investor setuju untuk mengubah batas untuk memfasilitasi kesepakatan.
Daftar ini dikelola oleh seorang spesialis atau anggota staf yang dikenal sebagai pejabat buku pesanan — jangan bingung dengan nama alternatif untuk buku umum yang digunakan di CBOE. Ketika anggota masyarakat mengajukan pesanan, spesialis mencatat ukuran pesanan dan spesifikasinya. Informasi ini digunakan untuk memenuhi pesanan, dan setelah diisi, pesanan akan dihapus dari buku umum.
Pembuat pasar yang memfasilitasi pengisian pesanan memiliki akses ke penawaran tertinggi dan harga permintaan terendah dalam buku publik. Hal ini memungkinkan mereka untuk memiliki informasi yang dapat mereka gunakan untuk membuat kesepakatan, menghubungkan orang yang ingin membeli sekuritas dengan orang yang ingin menjualnya dan sebaliknya. Namun, rincian seperti ukuran pesanan dan jumlah pesanan dalam buku umum ditutup dan hanya tersedia bagi anggota staf yang mengelola buku tersebut.
Pada waktu tertentu, buku umum memberikan informasi tentang pesanan yang saat ini belum terisi. Saat pasar bergerak cepat, pesanan dapat bergerak cepat melalui buku karena orang menemukan pembeli dan penjual dengan cepat. Di pasar yang lambat, pesanan dapat duduk di buku sementara spesialis bekerja untuk menemukan penerima. Pembuat pasar dapat memainkan peran kunci dalam proses ini dengan mencocokkan dan menjual pesanan dan memfasilitasi kesepakatan untuk menjaga pasar tetap bergerak.