Harga spot emas ditentukan oleh proses penemuan penawaran dan permintaan. Pelaku pasar emas meliputi pembeli dan penjual. Harga bid dan ask ditemukan di pasar tunai over-the-counter (OTC) serta pasar komoditas berjangka. Harga spot emas kemudian diposting di bursa emas.
Segmen OTC dari pasar emas menyumbang hampir semua pertukaran fisik emas. Harga spot patokan emas adalah fix London. Ini adalah indikator harga spot emas yang paling banyak digunakan di pasar tunai OTC. Perbaikan London terjadi dua kali sehari. Perbaikan AM dan PM fix melibatkan dealer emas dari lima bank bullion terbesar di London.
Proses ini melibatkan pengumuman oleh ketua fix emas tentang perkiraan harga spot emas saat ini. Bank yang berpartisipasi menentukan jumlah pembeli dan penjual yang mereka miliki pada harga tersebut. Jika ada lebih banyak pembeli daripada penjual, ketua akan menyesuaikan harga spot ke atas. Harga spot disesuaikan ke bawah jika ada lebih banyak penjual. Proses ini berlanjut sampai keseimbangan tercapai, dan ini menjadi harga spot emas yang baru.
Segmen komoditas berjangka dari pasar emas adalah cara dimana hampir semua pedagang emas eceran berpartisipasi di pasar. Harga emas berjangka spot ditentukan oleh penawaran dan permintaan di pasar kontrak berjangka. Harga spot emas berjangka terus berubah karena efek bersih dari posisi pembukaan dan penutupan pembeli dan penjual. Fluktuasi harga konstan ini berlaku untuk pasar berjangka lebih dari pasar tunai OTC.
Harga spot emas dipengaruhi oleh banyak faktor. Pedagang emas besar seperti bank sentral dan perusahaan pertambangan emas memberikan tekanan ke atas dan ke bawah pada harga emas spot. Pedagang emas sebesar ini dapat menyesuaikan harga emas naik atau turun untuk keuntungan mereka.
Dinamika penawaran dan permintaan mempengaruhi harga spot emas. Aliran pasokan termasuk produksi tambang, penjualan bank sentral dan emas daur ulang. Arus permintaan termasuk industri, investasi, pembelian bank sentral dan perhiasan. Pasokan dan permintaan emas tersebar luas di seluruh dunia.
Membeli emas pada harga spot mungkin tidak mungkin dilakukan oleh investor ritel. Mengambil pengiriman di pasar berjangka sangat jarang. Leverage yang luar biasa digunakan di pasar berjangka. Mengambil pengiriman satu kontrak berjangka emas akan mengharuskan investor untuk menerima pengiriman 100 troy ons emas — setara dengan 6.9 pon (3.1 kg) — yang merupakan ukuran standar satu kontrak berjangka.
Harga spot emas terutama digunakan untuk berinvestasi dan berspekulasi dalam kontrak berjangka komoditas. Kontrak ini dapat ditutup kapan saja sebelum kedaluwarsa, menghasilkan untung atau rugi. Jika penyerahan dilakukan, biasanya berupa sertifikat hak milik. Emas fisik biasanya tetap berada di brankas yang aman.