Surat kekurangan adalah dokumen yang dikirim oleh Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat kepada penerbit penawaran saham publik yang dimaksud. Surat kekurangan tersebut dihasilkan dari pemeriksaan prospektus pendahuluan atas penawaran tersebut oleh Office of Compliance Inspections and Examinations (OCIE), sebuah badan SEC, yang menyelenggarakan Program Pemeriksaan Kepatuhan.
Penerbit penawaran efek yang terdaftar di SEC akan memiliki prospektus pendahuluan dari penawaran yang diperiksa oleh OCIE. Tanggapan dapat diharapkan dalam waktu 90 hari setelah selesainya pemeriksaan. Jika tidak ada kekurangan yang ditemukan, surat yang memberi tahu pendaftar tentang fakta itu akan dikirim sebagai ganti surat kekurangan. Karena kekurangan ditemukan di hampir 91% dari prospektus pendahuluan, hasil yang lebih mungkin dari pemeriksaan ini adalah bahwa surat kekurangan akan dikirim ke penerbit yang menyebutkan kekurangan tersebut dan menggambarkan koreksi yang diperlukan. Sebagai pengganti, atau di samping surat kekurangan, SEC juga dapat merujuk kekurangan yang ditemukan ke badan pengatur negara bagian atau ke Self Regulatory Organization (SRO). Kekurangan tersebut termasuk informasi keuangan yang tidak memadai dan/atau klarifikasi rincian prospektus.
Surat kekurangan jelas akan berdampak negatif terhadap penerbitan surat berharga publik yang biasa disebut saham, karena dokumen tersebut akan menunda tanggal penerbitan, sehingga mencegah pendaftar untuk mengumpulkan dana pada tanggal yang diharapkan dan juga dapat mengakibatkan stop order. diterima beserta surat kekurangannya. Dengan demikian, surat kekurangan harus segera ditangani oleh penerbit untuk mencegah penundaan yang merepotkan dan mahal dalam proses penerbitan.
Surat kekurangan dikirim untuk mengajukan pertanyaan yang diperlukan tentang prospektus pendahuluan dan untuk menentukan modifikasi yang diperlukan pada prospektus agar sesuai dengan pedoman penerimaan SEC. Proses pemeriksaan prospektus pendahuluan melibatkan laporan termasuk informasi latar belakang dan risiko spesifik yang diakibatkan oleh pendaftar, ruang lingkup pemeriksaan, setiap kekurangan dari pemeriksaan sebelumnya, kekurangan yang ada, dan pekerjaan yang dilakukan oleh pemeriksa dan pendaftar.
Biasanya dikirim sebagai tanggapan atas Penawaran Umum Perdana (IPO) sekuritas, surat kekurangan dikirim lebih jarang ke reksa dana terdaftar dan perusahaan yang telah menerbitkan sekuritas di masa lalu, pendaftar ini lebih mengenal peraturan SEC yang mengatur penawaran tersebut. Pendaftaran di SEC menopang transparansi keuangan perusahaan dan meningkatkan kepercayaan calon investor terhadap kejujuran dan integritas perusahaan itu. Dibentuk pada tahun 1934, SEC adalah pengawas penting atas kepentingan investor.