Keamanan tertutup dikecualikan dari peraturan negara bagian tertentu di bawah hukum federal Amerika Serikat. Sekuritas ini diperdagangkan secara nasional dan pembebasan mempersingkat proses perdagangan agar lebih mudah dan efisien untuk melakukan perdagangan, memfasilitasi kondisi pasar yang sehat. Agar sekuritas memenuhi syarat, perlu memenuhi beberapa kriteria khusus, untuk memastikan bahwa sekuritas yang tunduk pada lebih banyak peraturan tidak secara tidak sengaja termasuk dalam kategori ini. Kriteria yang digunakan untuk menentukan apakah sesuatu memenuhi syarat sebagai jaminan yang dilindungi dapat diperbarui oleh undang-undang jika perlu berubah dari waktu ke waktu dan pembuat undang-undang memilih untuk menanggapinya.
Keputusan untuk membuat kategori sekuritas tertutup untuk tujuan pengaturan dibuat pada tahun 1996 sebagai bagian dari National Securities Market Improvement Act. Undang-undang ini mengamandemen Securities Act of 1933, bagian penting dari undang-undang yang disahkan sebagai tanggapan atas kekhawatiran tentang pasar keuangan AS dan Depresi Hebat. Mengubah undang-undang asli memberikan ruang bagi produk keuangan baru dan cara melakukan bisnis yang tidak lagi cukup tercakup dalam undang-undang tahun 1933.
Sekuritas ini diperdagangkan di bursa saham nasional yang diawasi oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Selain itu, sekuritas yang dianggap sama atau senioritasnya dengan yang dianggap tercakup dalam standar ini juga memenuhi persyaratan, seperti yang diterbitkan oleh perusahaan investasi tertentu, dan yang dibeli oleh pembeli yang memenuhi syarat. Istilah ini didefinisikan oleh SEC, memungkinkan perdagangan yang disederhanakan untuk investor institusional dan investor tertentu lainnya yang mampu menilai risiko dan mengambil produk keuangan yang lebih kompleks daripada investor rata-rata.
Sekuritas tertutup tidak tunduk pada persyaratan pendaftaran negara bagian, meskipun undang-undang federal masih berlaku. Ini dapat mempermudah perdagangan sekuritas tertutup di tingkat nasional, karena investor terutama perlu memperhatikan peraturan federal. Di perusahaan pialang atau investasi, anggota staf hukum dapat menangani masalah ini atas nama perusahaan, memungkinkan pedagang untuk fokus pada pelaksanaan perdagangan yang sebenarnya. Individu perlu memastikan bahwa mereka mematuhi undang-undang yang berkaitan dengan aktivitas perdagangan untuk menghindari denda atau masalah lainnya.
Jika investor tidak yakin tentang apakah ada sesuatu yang dilindungi keamanan, mereka dapat memeriksa dokumentasi. Hal ini juga menjadi perhatian emiten, yang dapat menangani sekuritas mereka secara berbeda tergantung pada statusnya. Sekuritas yang dikecualikan dari peraturan negara dapat lebih bebas diperdagangkan dan dipasarkan, selama perusahaan tersebut memenuhi persyaratan nasional yang dirancang untuk melindungi investor dan masyarakat.