Den större dårteorin är en investeringstro som förklarar varför vissa investerare köper saker som fastigheter, aktier eller konstverk som verkar vara överprissatta. Även om investeringen inte är värd utropspriset – och i många fall är den inte det – lär teorin att förr eller senare kommer en ”större dåre” att komma och vilja köpa den för ett ännu högre pris, alltså tjäna den ursprungliga investeraren en vinst. Det gäller oftast under starka ekonomiska tider och på marknader som är mättade med köpare. Saker och ting kan vara svårare i nedgångar eller under marknadsnedgångar; i dessa fall kan det ta väldigt lång tid för den där större dåren att dyka upp. När väntan är för mycket, finns det en reell risk för förlust, och de flesta ekonomiska experter rekommenderar inte att folk tror för mycket på teorin om de inte har gjort en hel del oberoende marknadsundersökningar i förväg. Det kan också bli större ekonomiska konsekvenser om många investerare köper in teorin på en gång på en marknad som är på tillbakagång. När det inte finns tillräckligt med villiga köpare kan denna typ av spekulativ investering leda till bubblor och snabba marknadskrascher.
När det fungerar
I tider av en ekonomisk ”bubbla” verkar teorin om större dåre fungera. En av de utmärkande egenskaperna hos en bubbla är att den skapar konstgjort värde, oftast kring aktier eller fastigheter. Så länge som investerare är i ett köpgalenskap är de ofta villiga att betala för mycket – och överbetalning blir i vissa fall marknadsstandarden och det ”nya normala”. Människor köper ofta saker och försöker sedan ”vända” dem eller sälja dem igen något snabbt i dessa situationer.
När det inte gör det
Bubblor och uppblåsta marknader varar inte för evigt. Aktier och materiella fastigheter som är extremt övervärderade kommer nästan oundvikligen att se sina värden sjunka snabbt när detta händer. Detta leder ofta till betydande problem för investerare som var beroende av en större dåre för att göra vinst. Människor i dessa situationer säljer ofta sin egendom med en allvarlig förlust, vilket blir mer akut om priset de själva betalade var övervärderat. I de flesta fall, när marknadsbubblan väl spricker, finns det ingen säkerhet, och potentialen för katastrofala förluster blir mycket verklig. Detta kallas ofta för en ”marknadskorrigering”.
Större ekonomiska konsekvenser
En enskild investerare, eller till och med en liten minoritet av investerare, som agerar efter teorin om större dåre orsakar vanligtvis inte någon form av ekonomisk krusning. Det är vanligtvis mycket svårt för enskilda investeringar, oavsett hur stora de är, att påverka marknaden. Det finns helt enkelt för mycket pengar i systemet för att individuella förluster eller vinster ska ha betydelse i helhetsbilden.
Saker och ting tenderar att bli mer problematiska när teorin börjar bli en rådande tro. När många investerare bestämmer sig för att köpa in sig i den här teorin samtidigt kan de ibland faktiskt skapa sina egna bubblor och i slutändan sina egna krascher, av vilka de flesta påverkar i stort sett alla. När investerare som tillsammans har investerat i något som skräpaktier, överprissatta fastigheter eller konstverk av tvivelaktigt värde alla upplever förluster samtidigt, kan detta vara tillräckligt för att få några nya investerare att tänka om sin inköpsstrategi. Det finns ett argument att framföra att detta kan vara bra i längden. På kort sikt kan det dock bli katastrofalt och orsaka en nedgång i köpet och i extrema fall eventuellt även en marknadskrasch.
Att bedöma risken
Medan teorin om större dåre har potential att göra en person mycket rik, är det alltid riskabelt att betala mer för något än det är värt. Vid någon tidpunkt kommer någon att stå kvar med den övervärderade egendomen. Att regelbundet förlita sig på teorin innebär att det finns potential för spelandet att komma ikapp alla investerare. Att undvika förluster skulle kräva en stor mängd tur på lång sikt, såväl som en hel del insikt om vad marknaden sannolikt kommer att göra i framtiden.