Mikroekonomi är en ekonomisk teori som handlar om individers, företags eller moderna hushålls handlingar under vissa ekonomiska förhållanden. Tillämpningarna av mikroekonomi är enorma, även om de kanske inte alltid är korrekta eftersom det är svårt att efterlikna en verklig individs villkor. Till exempel kräver de flesta tillämpningar av mikroekonomi en fiktiv individ som centrum för olika studier. Den här individen – homo economicus – är rationell när han fattar beslut utifrån vissa uppgifter. Även om det i princip är något orealistiskt, kan ekonomer göra antaganden baserade på substitutioner, jämvikt och konkurrens på en marknad.
Substitution är ett brett ekonomiskt begrepp när det diskuteras i termer av mikroekonomins många tillämpningar. Till exempel kan producenter göra ersättningar när det gäller maskiner kontra arbetare. Om en producent byter ut en maskin mot två arbetare för att uppnå en specifik produktion, är effekterna av en sådan substitution av stor betydelse för företaget. Dessutom är substitution i termer av kvalitetsinsatser också ett problem inom mikroekonomisk teori. Teorier handlar vanligtvis om effekterna av varor av lägre kvalitet på företagets produktionskostnader och potentiella konsumentrespons.
Jämvikt är en av de vanligaste och kanske mest välkända aspekterna av ekonomi, både i mikro- och makrotillämpningar. Tillämpningarna av mikroekonomi ser i de flesta fall på jämvikt på en produktnivå snarare än på en hel marknadsnivå. Priset är den viktigaste faktorn i balans mellan utbud och efterfrågan, så varje intern faktor som påverkar kostnaden för varor kan påverka pris och jämvikt på produktnivå. Mikroekonomi kan skapa ett utbud och efterfrågan diagram för varje producerad vara. Sedan beräknas ett aggregerat diagram för att bestämma hur alla producerade varor påverkar den övergripande jämvikten för ett företag.
Konkurrens är en annan viktig faktor i tillämpningar av mikroekonomi. Det gör att konsumenterna kan välja olika producenter när de köper en produkt. Ekonomer använder mikroekonomi för att avgöra vilka faktorer som spelar roll i en konsuments val när de väljer en produkt eller ett företag framför ett annat när de gör ett köp. Perfekt konkurrens indikerar att inget företag dominerar marknaden, vilket ger konsumenterna flera valmöjligheter. Imperfekt konkurrens presenterar en annan marknadstyp, där en stor producent dominerar marknaden i pris eller produktion.
Hur konsumenterna reagerar på dessa och andra givna förhållanden är kärnan i mikroekonomiska tillämpningar. Ekonomer använder denna information för att förstå hur man bäst närmar sig konsumenternas behov. Beväpnade med dessa data kan producenter försöka täcka marknaden med varor för att nå en intern jämviktspunkt.