Värdepapper är finansiella instrument för företag som erbjuds till försäljning till allmänheten. Värdepapperstvister avser stämningar inlämnade av investerare mot en emittent av ett värdepapper, för bedrägeri i samband med köp eller försäljning av det. De flesta mål om värdepapperstvister i USA är vanligtvis inlämnade enligt antingen bestämmelserna i Securities Act of 1933 (33 Act) eller de breda antibedrägeribestämmelserna i Regel 10b-5 i Securities Exchange Act från 1934 (34 Act). Eftersom regel 10b-5 är en omnibusförordning, innehåller nästan varje stämningsansökan om värdepappersbedrägeri en begäran om lättnad i enlighet med dess uttryckliga bestämmelser.
De viktigaste bestämmelserna i 33-lagen är de obligatoriska upplysningskrav som den ställer på företagsutgivare av värdepapper. Enligt den måste värdepapper som erbjuds till försäljning till allmänheten antingen vara registrerade hos Securities and Exchange Commission (SEC), eller kvalificera sig för ett av de tillgängliga undantagen från registreringskraven. Emittenter är skyldiga att lämna in ett omfattande registreringsutlåtande som ger investerare tillräcklig och detaljerad information om företaget, såväl som riskerna med den underliggande verksamheten och de särskilda värdepapper som erbjuds till försäljning. Godkännande av registreringsutlåtandet av SEC är inte ett stöd för erbjudandets fördelar.
En värdepappersemittents skyldighet att avslöja väsentliga fakta om sin verksamhet till allmänheten är en fortsatt skyldighet. Företag vars värdepapper är noterade och handlar på en av börserna måste lämna in uppdaterade kvartalsrapporter till SEC. Dessa måste inkludera aktuella reviderade finansiella rapporter samt relevanta upplysningar relaterade till alla väsentliga förändringar i verksamheten. Lagen 33 ger en privat rätt att väcka talan för bedrägeri mot en emittent som antingen underlåter att avslöja väsentliga fakta i samband med det första offentliga erbjudandet av värdepapper eller underlåter att avslöja negativ väsentlig information när värdepapperen handlas på andrahandsmarknaden.
Den rättsliga standarden för väsentlighet i värdepapperstvister är information som en rimlig person skulle behöva för att fatta ett välgrundat investeringsbeslut. De flesta rättstvister om värdepapper härrör från anklagelser om att emittenten av nya värdepapper inte på ett adekvat sätt avslöjade väsentliga fakta om erbjudandet i registreringsmeddelandet. Emittenter kan också hållas ansvariga för värdepappersbedrägerier om de inte följer den fortsatta skyldigheten att offentligt avslöja negativ information om verksamheten i tid.
34 lagen reglerar verksamheten för mäklare eller handlare som säljer värdepapper till allmänheten. Baserat på en dom från USA:s högsta domstol från 1987 måste dock offentliga kunder vars mäklarkontoavtal innehåller en obligatorisk skiljedomsklausul före tvist lösa tvister med sina mäklare genom skiljeförfarande. Även om lagen 34 tillhandahåller rättsmedel för investerare som blivit lurade av deras mäklare, är offentliga kunder förhindrade från att väcka talan för värdepappersbedrägeri vid domstol.