Försäljningsbara obligationer är räntebärande värdepapper som inkluderar en säljoption som gör det möjligt för obligationsinnehavaren att kräva återbetalning av kapitalbeloppet före förfallodagen. Många investerare ser säljbara obligationer som säkrare investeringar än vanliga räntebärande värdepapper på grund av den relativt höga nivån av likviditet som dessa obligationer ger. Ändå har säljbara obligationer vissa nackdelar, inklusive det faktum att dessa obligationer betalar lägre räntor än jämförbara obligationer som saknar säljoption.
Obligationer och andra typer av räntebärande värdepapper är faktiskt lån och investerarna som köper dessa obligationer är borgenärer till obligationsutgivaren. Liksom de flesta lån har obligationer löptider som kan vara i upp till 30 år. Under obligationstiden betalar emittenten ränta på skulden och denna ränta kan läggas till obligationens värde eller betalas ut till obligationsinnehavaren på månads-, kvartals-, halvårs- eller årsbasis. När obligationen når förfallodagen gör obligationsutgivaren en engångsbetalning till obligationsinnehavaren. Innehavare av säljbara obligationer behöver inte vänta tills förfallodagen för att få denna engångsbelopp av kapitalbeloppet.
Innehavaren av en säljbar obligation kan endast utnyttja säljoptionen på specifika datum som anges i det ursprungliga avtalet om köp av obligationer. I många fall kan obligationsinnehavare aktivera säljoptionen på årsdagen av obligationsemissionsdatumet medan obligationsinnehavare i andra situationer har flera möjligheter att lösa in obligationen under ett enda år. Försäljningsbara obligationer är mer likvida än andra typer av obligationer och på investeringsarenan tjänar folk mer när de offrar likviditet. Därför skulle en obligationsutgivare betala en lägre ränta på en femårig säljbar obligation än på en femårig obligation som inte hade en förtida inlösenmöjlighet.
Försäljningsbara obligationer, precis som andra investeringar, utsätter människor för olika risker; detta inkluderar huvudrisken. Om ett stort antal obligationsinnehavare aktiverar säljoptioner samtidigt kan obligationsutgivaren sakna tillräckliga medel för att betala tillbaka skulderna. En obligationsutgivare som inte kan betala tillbaka sina skulder är tekniskt insolvent och sådana enheter hamnar ofta i konkurs. Obligationsinnehavare som andra borgenärer kan förlora hela sin investering om en obligationsemittent går i konkurs.
Kommunala regeringar och företag utfärdar säljbara obligationer och i många fall är dessa obligationer marknadsförbara vilket innebär att den ursprungliga köparen kan sälja obligationen till en annan investerare. Priserna på obligationer fluktuerar över tiden eftersom stigande räntor gör att äldre lågavkastande obligationer blir mindre attraktiva för investerare medan motsatsen inträffar när räntorna faller. Beroende på marknadsförhållanden kan ägaren av en obligation som kan säljas potentiellt sälja en obligation till en annan investerare för mer än dess faktiska köpeskilling.