Sparobligationer är skuldförbindelser som ges ut av statliga myndigheter runt om i världen. Värdet på en sparobligation beror till stor del på obligationens ränta även om värdet på vissa obligationer kan påverkas av andra faktorer som inflation. Många obligationer är icke omsättbara vilket innebär att den ursprungliga ägaren inte kan sälja obligationen, men i vissa områden kan investerare också köpa omsättbara obligationer och värdet på dessa obligationer påverkas av utbud och efterfrågan.
När en obligation emitteras, samtycker köparen till att låna ut en summa pengar till emittenten under en viss tidsperiod. I gengäld går emittenten med på att betala ränta på skulden och dessa räntebetalningar har en direkt inverkan på värdet på en sparobligation. Vissa statliga myndigheter gör det möjligt för obligationsinnehavare att lösa in dessa värdepapper före förfall, även om obligationsinnehavaren kan förlora en del av räntan och/eller kapitalbeloppet till följd av att obligationen lösts in i förtid. Följaktligen, ju tidigare obligationsinnehavaren löser in obligationen, desto mer sannolikt kommer inlösenprocessen att resultera i en förlust av intäkter.
Vissa räntebärande värdepapper är inflationsskyddade vilket innebär att den emitterande enheten har rätt att ändra obligationens nominella värde under obligationens löptid för att ta hänsyn till inflationen. Om inflationen får andra tillgångar att stiga i värde kan obligationens värde öka med samma belopp. Omvänt kan värdet på en sparobligation falla om priserna faller eftersom vissa emittenter också justerar priserna nedåt när deflationskrafter verkar i ekonomin.
I många fall är sparobligationer icke förhandlingsbara vilket innebär att obligationsägaren inte kan sälja skuldebrevet till en annan person eller enhet. Om den ursprungliga ägaren dör blir obligationen den personens egendom eller övergår till en namngiven betalningsmottagare. Många obligationsutgivare slutar betala ränta på obligationer efter förfallodagen och en obligation kan till och med bli värdelös om obligationsinnehavaren inte lyckas lösa in den inom en viss tid efter att obligationsvillkoren upphör.
Vissa stater ger ut omsättbara obligationer i vilket fall ägaren kan välja att sälja obligationen till en annan investerare före förfallodagen. I sådana fall bestäms värdet av en sparobligation av marknadskrafter som inkluderar utbud och efterfrågan. Om andra obligationer med högre avkastning är lätt tillgängliga än en investerare kan behöva sälja obligationen till ett rabatterat pris. Omvänt, om avkastningen som betalas på nyemitterade obligationer är lägre än obligationen, kan ägaren kanske ta ut en premie och sälja skuldinstrumentet med vinst. Ju närmare en omsättbar obligation kommer förfallodagen, desto närmare är dess pris det ursprungliga nominella värdet plus räntan.