Konvertibla skulder avser låneavtal som innehåller en bestämmelse som gör det möjligt för borgenären att omvandla skulden till en aktieandel i en fastighet eller ett börsnoterat företag. För fordringsägarna inkluderar fördelarna med konvertibla skulder minimal kapitalrisk och möjlighet till tillväxt medan nackdelarna inkluderar låginkomstbetalningar. En konvertibel skuld är billigare för en gäldenär att hantera på kort sikt men på lång sikt kan det visa sig vara ganska kostsamt.
I många fall tar avtal om konvertibla skulder formen av erbjudanden om företagsobligationer. Obligationsägarna har möjlighet att ändra dessa skulder till bolagsaktier vid ett visst datum i framtiden. Om företaget går i konkurs före konverteringen så regleras obligationsinnehavarnas anspråk på företagets tillgångar innan aktieägarna har en chans att göra anspråk på några tillgångar. Därför utsätter konvertibla skulder investerare för lägre risknivåer än aktier. Dessutom, om företaget fortsätter att växa upplever obligationsinnehavarna uppsidan av företagets tillväxt genom att omvandla skulden till eget kapital.
På investeringsarenan åtföljs normalt minskade risknivåer av minskad intjäningspotential. Därför är avkastningen på konvertibla skulder mycket lägre än på vanliga obligationsprodukter. Dessutom, även om konvertibla obligationer är relativt säkra investeringar, förlorar i många fall både obligationsägare och aktieägare delar av eller hela sin investering när ett företag blir insolvent. Vissa banker skriver konvertibla bolåneprodukter som ger banken en andel av ägandet i låntagarens fastighet. När bostadspriserna stiger är sådana lån attraktiva för långivare; om bostadspriserna faller kan skuldsaldot överstiga fastighetsvärdet.
Företag kan hålla låga lånekostnader genom att ge ut konvertibla snarare än standardobligationer eftersom räntebetalningarna på dessa skulder är mycket lägre än på konventionella skulder. På sikt kan konvertibla skuldebrev visa sig kostsamma för skuldemittenter om bolaget ökar i värde och borgenären beslutar att aktivera konverteringsmöjligheten. Konverteringsavtal gör det möjligt för borgenären att byta ut obligationerna mot ett visst antal aktier, men ju mer dessa aktier är värda, desto mer pengar kommer skuldemittenten att förlora på konverteringen.
Låntagare som tar konvertibla bolån betalar ofta lägre räntor än de som tar konventionella lån. På kort sikt innebär det att dessa låntagare kan finansiera dyra fastigheter samtidigt som de håller sina månatliga betalningar låga. På lång sikt, om fastighetspriserna stiger, förloras mycket av fastighetsägarens egna kapital till långivaren till följd av skuldkonverteringen.