Ett utbyte mot fysiskt är en typ av avtal som oftast görs på råvarumarknaden. Det innebär att byta ut ägandet av de fysiska råvarorna mot ett terminskontrakt, vilket ger innehavaren rätt att köpa råvarorna till ett fastställt pris på ett framtida datum. Den vanligaste orsaken är att båda parter i handeln försöker säkra en position.
Idén om ett utbyte mot fysiskt uppstår från det faktum att det finns två huvudtyper av råvaruhandel. En kontantvara betyder att en handlare har betalat pengar och tagit omedelbart ägande av den fysiska varan, såsom guld, spannmål eller olja. I praktiken kommer sådana handlare vanligtvis inte att ta varan i fysisk besittning, utan kommer istället att ha köpt den på uppdrag av en kund.
Den andra typen av råvaruhandel är terminskontrakt. Detta innebär att en näringsidkare har accepterat rätten att köpa råvarorna till ett fastställt pris på ett fastställt framtida datum, oavsett det faktiska marknadspriset vid den tidpunkten. Vissa sådana handlare kommer att göra det på uppdrag av en kund, till exempel i hopp om att få varorna under marknadspriset. Andra handlare har inte för avsikt att någonsin äga varorna och hoppas istället att sälja sin rättighet, känd som en kontraktsposition, med vinst till en annan handlare innan kontraktet förfaller till slutförande.
Ett utbyte mot fysiskt innebär en omedelbar försäljning av en vara. Istället för att betala kontant ger köparen av varan säljaren ett likvärdigt terminskontrakt för samma vara. I själva verket tillåter handeln de två parterna att växla mellan en kontanthandel med råvaror och ett terminskontrakt. Detta kan göras eftersom varje part tror att den andra positionen nu sannolikt kommer att ge ett bättre resultat. Det kan också göras för hedging, där de två parterna deltar i ett småskaligt utbyte mot fysiskt för att begränsa sina förluster om deras huvudsakliga investeringsstrategi visar sig vara fel val.
Det är också möjligt på vissa marknader att genomföra ett utbyte mot fysiska aktier. Detta fungerar på samma sätt genom att parterna byter ut ägande av en aktie mot ett terminskontrakt som involverar samma aktie. I det här fallet kan termen vara förvirrande, eftersom aktierna inte fysiskt existerar på samma sätt som råvaror.
Det finns flera andra termer som har samma betydelse som utbyte mot fysiskt. Dessa inkluderar utbyte mot faktiska värden, utbyte av spot och utbyte mot kontanter. Processen kan också kallas en Ex-Pit-transaktion, eller enkelt som AA, som är en förkortad form av ”mot faktiska värden.”