Ett valutaband, även känt som en målzon, är det intervall inom vilket en växelkurs med en viss utländsk valuta tillåts fluktuera. Valutakurser produceras av den internationella finansmarknaden. De beror på investerarnas förväntningar, som i sin tur baseras på penningpolitiken i det land där valutan är baserad. När ett land implementerar ett valutaband, blir dess penningpolitik beroende av beteendet hos en utländsk målvaluta eftersom det finansiella tillsynsorganet måste fatta beslut som gör att värdet på den lokala valutan förändras på ett sätt som approximerar förändringar i värdet av den lokala valutan. målvaluta. Målzonsstrategin bevarar en del av landets monetära oberoende eftersom det inte behöver hålla växelkursen på en exakt nivå.
Valutaband är en kompromiss mellan flytande, eller oreglerade, växelkurser och fasta växelkurser, där valutan sägs vara knuten till en utländsk valuta. Internationella valutafonden, som skapades genom Bretton Woods-avtalet i slutet av andra världskriget, skapades med ett ramverk av fasta växelkurser. Systemet gick sönder på grund av dess inflexibilitet; länder ville använda monetära såväl som finanspolitiska verktyg för att främja stabilitet i sin inhemska ekonomi. Trots ett försvar av rörliga räntor som publicerades 1953 av Milton Friedman, kvarstod oron för instabiliteten hos oreglerade växelkurser. Valutaband kombinerade aspekter av båda systemen.
Den ursprungliga motiveringen bakom införandet av valutaband var stabiliseringen av investeringarna. Genom att ungefär fixa växelkurser avskräcker de spekulation från investerare som hoppas kunna dra fördel av hopp i växelkurserna. De ger också investerare en referenspunkt för att basera sina förväntningar på framtida växelkurser. Länder kan inspirera till förtroende för sin valuta genom att skapa ett valutaband som länkar valutan till en ansedd målvaluta. Ett valutaband ger också landet eller valutaunionen ett visst oberoende i sin penningpolitik i förhållande till fasta växelkurser, vilket mildrar farhågor om trovärdighet.
Det oberoende som valutabandet utformades för att tillåta kan dock vara en källa till instabilitet, och trovärdighetsproblemet är inte helt löst. Om växelkursen vågar sig till ytterligheterna av det tillåtna intervallet kan den centrala monetära myndigheten besluta att det skulle vara för svårt att föra tillbaka den till centrum eller skulle innebära politiska utmaningar som den inte vill göra. Istället kan den anpassa bandet för att skapa en ny målväxelkurs. Förväntningar på omställning kan leda till att investerare engagerar sig i en spekulativ attack, där de köper obligationer i en valuta och undviker den andra eftersom de tror att växelkursen kommer att förändras på ett sätt som kommer att göra deras köp lönsamma.