En köpoption är rätten att köpa en given tillgång till ett fast pris på eller före ett visst datum. En säljoption är rätten att sälja en given tillgång till ett fast pris på eller före ett specifikt datum. Samtal ökar i värde när priset på den underliggande tillgången går upp; sätter värdeökning när priset på den underliggande tillgången går ner. Straddles och strangles är alternativhandelsstrategier som kombinerar både puts och calls för att skapa positioner som inte är beroende av marknadsrörelsens riktning för deras lönsamhet.
En lång straddle-position konstrueras genom att köpa både en put och en call till ett lösenpris på eller nära det aktuella priset på den underliggande tillgången. För att bli lönsamt måste det underliggande ha en prisförändring som är större än den totala kostnaden för straddle, och prisförändringen måste ske före utgången. Om den inte gör det, förfaller gränsen värdelös. Eftersom en straddle aldrig kan vara värd mindre än noll, har långa straddles begränsad risk och obegränsad vinstpotential.
En kort straddle-position konstrueras genom att sälja både en put och en call till ett lösenpris på eller nära det aktuella priset på den underliggande tillgången. Eftersom optionerna säljs snarare än köps, är positionen initialt så lönsam som den kan bli. För att förbli lönsamt vid utgången måste det underliggande priset röra sig mindre än det kombinerade priset som erhålls genom att sälja straddle. Korta straddles medför oförutsägbart stora risker och begränsad vinstpotential.
En lång strypposition konstrueras genom att köpa både en put och en call till lösenpriser en bit från det aktuella priset på den underliggande tillgången. När det gäller vinst och förlust, fungerar det väldigt mycket som en lång sträcka. Fördelen jämfört med straddles är att det kostar mindre och därför har en lägre maximalt möjlig förlust. Nackdelen är att det krävs en ännu större flytt för att bli lönsam.
En kort straddle-position konstrueras genom att sälja både en put och en call till ett lösenpris en bit från det aktuella utnyttjandet av den underliggande tillgången. Den har samma egenskaper med begränsad vinst, obegränsad förlust som en kort straddle, men det kräver en större prisförändring för att positionen ska förlora pengar.
Som en allmän regel föredrar handlare att sälja straddles och köpa stradles när utgångsdatumet ligger långt fram i tiden; omvänt föredrar de att köpa straddles och sälja stradles när utgången är inom en snar framtid.