Sen handel hänvisar till praxis att göra affärer i en värdepappersfond efter att marknaden har stängt för dagen. Denna praxis är olaglig i USA. Genom att göra detta får investeraren som ägnar sig åt en sådan praxis ett försprång gentemot investerare som köper aktier i fonden utan att veta vad slutkursen kommer att bli. Praxis med sen handel tillåter också en investerare att blomstra baserat på utländska marknader och att använda de senaste nyheterna. Denna typ av handel var kärnan i fondskandalen 2003, där många av de största fondbolagen i USA åtalades för sitt beteende.
En av farhågorna som griper vardagliga investerare är att deras handel kommer att undergrävas av handlingar från dem som har information som investerarna inte har. Sen handel med fonder är en sådan praxis som sätter den normala investeraren i en allvarlig nackdel och resulterar i ojämna spelplan. Genom att få priser på fonder som ingen annan kan, kan institutionella investerare som ägnar sig åt denna praxis göra vinster med praktiskt taget ingen risk.
En värdepappersfond är en fond där medel samlas från flera investerare, som sedan delar i fondens förluster och vinster. Fonden förvaltas av fondbolaget som placerar kapitalet i fonden bland många olika värdepapper. Placeringsfonder bedöms på marknaden efter deras nettotillgångsvärde, vilket är ett mått på resultatet för alla värdepapper som ingår i fonden.
När en handlare lagligt köper aktier i en fond vet han eller hon inte priset på dessa aktier förrän handeln stängs, vilket i USA sker klockan 4:00 Eastern Standard Time (EST). Om fondbolag tillåter sen handel av föredragna investerare, känner dessa investerare i huvudsak till nettotillgångsvärdet för den fond de vill investera i. Denna information kan användas tillsammans med utländska marknader, som på grund av tidszonsskillnader öppnar och stänger tidigare än den amerikanska marknaden och ofta reagerar på dess rörelse. Dessutom tillåter denna typ av illegal handel för en investerare att dra fördel av plötsliga nyheter som kan påverka en viss sektor av marknaden.
Sena handel är dubbelt skadlig för fondinvesterare som agerar i enlighet med investeringslagar. Eftersom fondpriset kommer att påverkas av de sena handlarnas agerande, betalar investerarna som verkar lagligt i huvudsak för de vinster som andra olagligt har vunnit. Med tanke på att de laglydiga investerarna redan har en konkurrensnackdel genom att inte vara insatta i stängningskurserna, är det förståeligt varför en sådan upprördhet väcktes i USA när det avslöjades 2003 att sena handelsmetoder var utbredda.