Ett företags kapitalbudget är dess strategi för att generera de projekt och idéer som finansierar företaget. Innebörden av risk är olika beroende på sammanhang, även när man diskuterar risk i samband med kapitalbudgetering. I allmänhet innebär affärsrisk att spendera företagets medel på ett projekt eller en investering som kan eller inte kan ge intäkter. Med risk i kapitalbudgetering betyder termen beräkningen av potentiell ekonomisk variation i intäkter från ett projekt eller en idé.
Risk i kapitalbudgetering har tre olika nivåer: projektets fristående risk, projektets bidrag till företagets risk och systematisk risk. Fristående risk mäter ett projekts potential utan att ta hänsyn till den potentiella risk som de nya projekten lägger till företagets befintliga tillgångar och andra projekt. Bidrag till företag riskfaktorer i projektets potentiella effekt på andra projekt och tillgångar. Att analysera systematisk risk innebär att betrakta projektet ur aktieägarnas synvinkel.
Fristående risk och bidrag-till-företagsrisk i kapitalbudgetering för aktiehandelsföretag används endast som överväganden och utgångspunkter för riskberäkning. För det mesta är ekonomichefer främst intresserade av systematisk risk. Att förlita sig på fristående riskberäkningar är opraktiskt eftersom ett projekts risk nästan alltid är diversifierad över företaget. Beroende på riskfaktorer för bidrag till företaget är lite mer realistiskt, men risken för aktieägarna hamnar ofta förlorad i diversifieringen.
Aktieägarnas investeringar utgör en viktig del av ett företags finansiering. En aktieägare kräver vanligtvis att företaget gör intäkter, betalar utdelningar och verkar tillräckligt ekonomiskt för att hålla aktiekursen relativt hög. Att öka intäkterna och upprätthålla finansiell hälsa är extremt fördelaktigt för företaget också, så systemrisk är den mest använda riskberäkningen i kapitalbudgetering. Om ett företag inte erbjuder aktier eller har aktieägare använder finanschefer riskberäkning av bidrag till företaget.
Finansförvaltare kan införliva systematiska risker i kapitalbudgeteringen genom att använda en av två strategier: den säkerhetsekvivalenta metoden eller den riskjusterade diskonteringsräntan. Säkerhetsekvivalentmetoden beräknar risk genom att teoretiskt ta bort risk från kassaflöden och sedan förutsäga hur mycket pengar som kan spenderas och vad de kan spenderas på. Slutligen diskonterar finanschefen kassaflödena tillbaka till nutid, med de potentiella utgifterna lika med risken. Den riskjusterade diskonteringsräntan använder beräkningar av förväntad avkastning för att justera investeringar genom omräkning och justering med jämna mellanrum, eller när företaget överväger att lägga till nya projekt.