Demutualisering är processen att omvandla ett ömsesidigt ägt företag till ett aktieägt bolag. Denna typ av konvertering sker vanligtvis när ett företag har vuxit till den grad att det vill ge ut aktier som ett sätt att expandera företaget på något sätt. Att gå igenom förfarandet för ombildning bidrar ofta till att skapa förutsättningar för att göra ett börsintroduktion (IPO).
Ömsesidiga bolag och aktieägarägda bolag
Ett ömsesidigt företag, ibland kallat kooperativ, är ett som ägs av sina kunder; denna struktur är vanligast för organisationer som kreditföreningar och försäkringsbolag. Eftersom kunderna är ägare är tanken att företaget arbetar med sina kunders bästa som högsta prioritet. Många av den dagliga verksamheten i en ömsesidig organisation är densamma som alla andra företag, eftersom de tillhandahåller finansiella tjänster, försäkringar eller vilka produkter som är specifika för företaget till sina kunder. Ett ömsesidigt bolag ger inte ut börsnoterade aktier.
Ett aktieägarägt publikt bolag är ett som emitterar aktier som är tillgängliga via en eller flera börser. Aktieägare köper aktierna och blir därigenom delägare i bolaget. Detta är en mycket önskvärd status för många företag, eftersom det kan bidra till att generera betydande mängder kapital som gör det möjligt för företaget att växa på sätt som inte skulle vara möjligt om företaget förblev privatägt.
Varför ett företag skulle demutualisera
För att verka måste alla företag ha kapital; ömsesidiga företag skaffar detta kapital från sina medlemmar genom försäkringspremiebetalningar, kreditföreningsinsättningar eller andra metoder. Om dess medlemmar inte kommer eller inte kan tillhandahålla tillräckligt med kapital för att organisationen ska fungera eller expandera, kan det ömsesidiga bolaget välja att gå igenom ombildningsprocessen för att skaffa kapital på andra sätt, i första hand genom att sälja aktier till allmänheten. Ömsesidiga företag drivs helst till förmån för sina kunder, inte med det primära målet att tjäna pengar; genom ombildning kan företaget bli mer effektivt och mer kapabelt att generera nödvändiga medel.
Beroende på omständigheterna kan ombildningsprocessen ske på kort tid eller ske under flera år. I allmänhet kommer alla företag som överväger denna typ av konvertering att ta tid att noggrant väga fördelarna med konvertering mot de potentiella skulder som kan uppstå. När företaget har fastställt att fördelarna överväger de eventuella nackdelarna med konverteringen, upprättas en upptrappningsstrategi för att säkerställa att varje juridisk och operativ aspekt av ombildningsprocessen hanteras i tid och effektivt. Ett godkännande från en statlig myndighet krävs ofta innan ett företag kan ombilda sig.
Typer av ombildning
Det finns tre huvudtyper av ombildning:
Full ombildning
Ömsesidigt holdingbolag
Sponsrad demutualisering
Vid en fullständig ombildning blir det ömsesidiga bolaget ett aktieägarägt bolag. Kunderna – ofta kallade medlemmar – får vanligtvis aktier i detta nya företag eller ges någon annan eller ytterligare ersättning som ägare till företaget. Ägandet i företaget är nu avskuret från att vara kund, och eventuella nya kunder blir inte ägare; aktieägare kan fortsätta att äga företaget även om de inte är kunder.
Ett ömsesidigt holdingbolag är en variant på full ombildning. I denna struktur äger medlemmarna fortfarande en del av företaget, men en annan del blir offentlig. Den ömsesidiga delen av företaget kan äga delar av eller hela aktierna i den offentliga delen, eller så kan den delen av företaget vara börsnoterad. Denna struktur är inte tillåten i alla jurisdiktioner.
Sponsrad ombildning involverar ett tredje parts företag som finansierar ombildningen och som tar ett kontrollerande intresse i det omvandlade företaget. Den tredje parten köper det mesta eller hela aktien i det ömsesidiga bolaget, i huvudsak köper ut det, och medlemmar får ersättning i form av aktier eller kontanter från det inköpsbolaget.
Hur demutualisering påverkar kunderna
Ur ett strikt kundperspektiv bör ombildningen inte påverka företagets ordinarie verksamhet. Om en finansiell institution ombildas, kommer kundkonton och sparkonton fortfarande att existera som de gjorde tidigare, liksom alla lån, bolån och andra produkter. Någon som har en försäkring hos ett ömsesidigt försäkringsbolag som går på börsen kommer fortfarande att omfattas. Detta är inte att säga att regler eller alternativ för kunder inte kommer att förändras; avgifter kan läggas till eller nya finansiella produkter kan erbjudas av det omvandlade företaget.
För dess medlemmar skulle omvandlingen till ett publikt bolag kunna ge omedelbara kortsiktiga fördelar. Alla medlemmar får någon form av ersättning, inklusive aktier i det omvandlade företaget, en kontant utbetalning eller någon kombination av de två. Skulle medlemmen bli aktieägare kan han eller hon fortsätta att dra nytta av konverteringen om aktiens värde stiger.
På längre sikt finns dock möjligheten att kunder kommer att uppleva en minskad kundservice från det omvandlade företaget. Avgifterna kan stiga eller policyer införs som gynnar företaget snarare än kunden. Eftersom fokus för ett börsnoterat företag i allmänhet ligger på att generera vinster för aktieägarna snarare än att ge största möjliga nytta för sina medlemmar, kan kunderna upptäcka att företaget inte är lika lyhört för deras behov.