Muni slutna fonder är en typ av värdepappersfond som endast innehåller kommunala obligationer. Placeringsfonder köps och säljs vanligtvis en gång om dagen efter börsens stängning, medan kommunala slutfonder handlas som aktier, vilket innebär att aktier kan köpas och säljas under hela dagen. Människor i höga skatteklasser köper ofta denna typ av fonder eftersom dessa investeringar ger utdelningar som vanligtvis inte är skattepliktiga.
Kommuner säljer två typer av obligationer: allmänna förpliktelser och intäktsobligationer. Statliga enheter säljer obligationer med allmän skyldighet för att samla in pengar för kortsiktiga utgifter, såsom löner och brottsbekämpning. Obligationsinnehavare lånar pengar till staten under en period och staten betalar obligationsinnehavarna räntebetalningar som härrör från skatter. Intäktsobligationer säljs för att samla in pengar till inkomstgenererande kommunala projekt, till exempel flygplatser. Obligationsinnehavare får räntebetalningar baserat på intäkter som genereras av det avslutade projektet.
I USA bedömer den federala regeringen inte skatter på vare sig kommunala obligationsräntebetalningar eller utdelningar som betalas av kommunala slutna fonder. Investerare som köper obligationer utgivna av en lokal regering, baserad i staten där de bor, behöver inte betala statlig inkomstskatt på räntan. Människor med höga skattetryck köper ofta kommunala obligationer eller kommunala slutna fonder för att dra nytta av dessa skattelättnader.
Muni slutna fonder börjar med ett börsnotering under vilket aktier säljs till investerare och medel samlas in för att köpa de underliggande kommunala obligationerna. Investerare kan inte köpa in sig i fonden efter börsnoteringen, men kan köpa aktier på andrahandsmarknaden från befintliga aktieägare. Muni-fonder betalar en regelbunden utdelning som baseras på räntebetalningar fondbolaget får för de obligationer det innehar.
Den största fördelen som kommunala stängda fonder har jämfört med enskilda kommunala obligationer är mångfald. Om antingen ett projekt finansierat med intäktsobligationer eller en kommunal regering går i konkurs, kommer obligationsinnehavarna att förlora alla sina pengar. Muni slutna fonder innehåller tusentals obligationer utgivna av olika statliga enheter, så om en stadsregering går i konkurs påverkar det fonden men får inte aktieägarna att förlora hela sin investering.
Aktiekurserna för kommunala slutfonder är delvis baserade på värdet på de underliggande obligationerna, men är också beroende av utbud och efterfrågan. Aktieägare måste förhandla om ett försäljningspris vid försäljning av aktier. Under en blomstrande marknad kan en aktieägare kunna sälja en aktie till en premie medan aktieägare under en marknadsnedgång ofta måste sälja en aktie för mindre än dess verkliga värde.