LIBOR-marknadsmodellen är en modell av räntemarknaden. Den förutsäger räntornas beteende baserat på vissa antaganden om vilka faktorer som påverkar deras rörelse. Modellen används ofta för sin metod för att prissätta finansiella derivat, framför allt ränteswappar, och bestämma en säkringsstrategi för investerare som innehar dem.
Det exakta ursprunget till modellen är okänt, men den användes förmodligen i flera år innan den formella publiceringen i en ekonomisk tidning. Den publicerades i tre tidningar 1997: en av Alan Brace, Dariusz Gatarek och Marek Musiela; en av Farshid Jamshidian; och en av Kristian Miltersen, Klaus Sandmann och Dieter Sondermann. Dessa författares namn inspirerade till alternativa namn för modellen. Den är ibland känd som BGM-modellen eller BGM/J-modellen. Det vanligaste namnet på modellen är dock LIBOR-marknadsmodellen, eller LMM.
LIBOR in LIBOR-marknadsmodellen är en vanlig förkortning för London Interbank Offered Rate. LIBOR är den ränta som banker erbjuder varandra för övernattlån som inte kräver några säkerheter från den låntagande banken. Denna ränta är en allmänt accepterad referensränta som fungerar som grund för många av de ränteswappar som säljs på marknaden.
LIBOR-marknadsmodellen använder stokastiska processer för att förutsäga rörelsen i LIBOR-räntorna. Andra modeller förutsäger korta räntor, men LIBOR-marknadsmodellen ger en uppsättning terminsräntor. Dessa kurser är alla förutsägelser om framtida LIBOR, så noggrannheten av modellen kan testas genom att jämföra dess förutsägelser med observerade LIBOR på marknaden.
Att ha en uppsättning terminsräntor gör det möjligt för investerare att utföra olika beräkningar för att bestämma prissättning och investeringsstrategier. De kan använda terminsräntorna för att diskontera de förväntade kassaflödena från derivat så att de mer exakt kan bestämma vad de ska betala för dem i nuet. Ränteförväntningar hjälper dem också att avgöra hur de ska konstruera sina portföljer för att skydda sig mot risker med en kombination av derivat.
LIBOR är grunden för en mängd olika derivat, vilket innebär att LIBOR-marknadsmodellen kan användas för att prissätta komplicerade derivat som inkluderar ränteswappar i sina strukturer. Dess användningsområden inkluderar beräkning av priserna på Bermudan-swaptioner, en möjlighet att ingå en ränteswap som kompliceras av dess begränsningar på de datum då optionerna kan utnyttjas. LIBOR-marknadsmodellen är också avgörande för att fastställa priserna för en rad andra derivat.