Kumulativa preferensaktier är en form av preferensaktier som gör det möjligt för emittenten av aktien att hålla inne eller utelämna betalning av utdelningar under vissa förutsättningar. Även om betalningsdatumet för utdelningarna kan passera, betyder det inte att investeraren förlorar utdelningen helt och hållet. Istället kommer utdelningen att ackumuleras tills emittenten fastställer att omständigheterna har förändrats och utdelningarna kan delas ut till aktieägarna.
En av de vanligaste anledningarna till att skjuta upp en utdelning på kumulativa preferensaktier är dålig prestation för det företag som emitterade aktien. När resultatet som genererats under perioden inte är upp till prognoserna, kan företaget inom kort uppleva en period där tillgängliga likvida medel är låga. Beroende på villkoren i samband med emissionen av aktien, kan bolaget informera aktieägarna om att de planerade utdelningarna för det kommande kvartalet kommer att utelämnas.
Aktieägare som äger aktier i kumulativa preferensaktier har ett par fördelar jämfört med investerare som har aktier i stamaktier. När företaget börjar ge ut utdelningar igen kommer varje investerare som innehar aktier i aktien att få tidigare och nuvarande utdelningar innan några utdelningar utfärdas till aktieägare med stamaktier.
En andra fördel är att innehavaren av kumulativa preferensaktier är skyddade när styrelsen avbryter utbetalningen av utdelningar. Även om detta kommer att påverka investerare som innehar stamaktier, kan dessa innehavare fortfarande göra anspråk på alla utdelningar som tjänats in fram till dagen för styrelsens handling.
Den tillfälliga avstängningen av utdelningen är inte ovanlig. I allmänhet kommer avstängningen inte att pågå i mer än ett par betalningsperioder innan utdelningen återupptas. Under tiden ackumulerar investerare med kumulativa preferensaktier fortfarande utdelningar på sina konton, även om betalningar för närvarande inte äger rum. När det emitterande företaget börjar ge ut betalningar igen kan investeraren se fram emot att de utelämnade betalningarna kommer ikapp under de närmaste betalningscyklerna.
Det är viktigt att komma ihåg att även om utdelningar sätts in på investerarkontot så är det ingen skattskyldighet förrän utdelningen faktiskt tas emot. Av denna anledning har företag som utfärdar kumulativa preferensaktier vanligtvis en praxis att datera betalningarna så att de faller in i det skatteår där betalningarna faktiskt utfärdas, snarare än att datera tillbaka betalningarna. Detta innebär att investeraren inte behöver lämna in ändrad avkastning för att ta hänsyn till aktieutdelningar som tjänats in under tidigare perioder och eventuellt ådra sig en straffavgift.