Kommunal obligationsförsäkring ger skydd för investerare som köpt kommunala obligationer, eller munis, utgivna av stat, stad och statliga myndigheter. Obligationer är skuldinstrument som säljs för att skaffa det kapital som krävs för att finansiera olika offentliga projekt, inklusive infrastruktur, skolor och bostadsutveckling. Många emittenter av kommunobligationer använder också många av de projekt de finansierar för att skapa intäktsströmmar. Emittenter köper kommunal obligationsförsäkring för att höja ratingen på obligationerna och därigenom göra dem mer attraktiva för investerare.
MGIC Investment Corporation bildade det första kommunala obligationsförsäkringsbolaget i USA 1971. Fram till den tiden var erbjudanden om statsobligationer sällan försäkrade. År 1975, när New York City gick i konkurs, fick många investerare på Wall Street oro över konsekvenserna av att staden misslyckades med sina obligationsbetalningar. När ett stort elbolag i Pacific Northwest, Washington Public Power Supply, inte kunde betala sina betalningar på 2 miljarder USD i utestående obligationsbetalningar 1983, började trycket på försäkrade kommunala obligationer byggas upp. Dessa incidenter visade på den ökade sårbarheten att investera i kommunala obligationer.
Internationellt har den kommunala obligationsmarknaden inte utvecklats som i USA. Även om Kanada är den näst största emittenten av kommunala obligationer utanför Amerika, spelar kommunal obligationsförsäkring en mindre roll eftersom obligationer utgivna av kommuner är garanterade av Kanadas kommunala finansbolag. Under det senaste decenniet har den europeiska kommunala obligationsmarknaden upplevt tillväxt. Några av de större amerikanska kommunala obligationsförsäkringsbolagen har till och med öppnat internationella platser eller bildat joint ventures för att hjälpa till att försäkra emissionerna. Men de flesta infrastruktur- och andra offentliga byggprojekt finansieras fortfarande i första hand av banker som är specialiserade på kommunal finansiering.
Det finns i grunden två typer av obligationer utgivna av myndigheter och myndigheter: obligationer med allmänna förpliktelser och obligationer för inkomster. Obligationer med allmän förpliktelse återbetalas vanligtvis från intäkter och skatter. Tillgångar används inte för att säkerställa allmänna förpliktelser. Kapital- och räntebetalningarna på intäktsobligationer betalas från de intäkter som genereras av att projektet finansieras av obligationsemissionen, såsom tullbroar och sportarenor.
Emittenter köper obligationsförsäkringar för att höja kreditbetyget på sina kommunala obligationer som erbjuder till tredubbla A. Emittentens kreditbetyg är inte den viktigaste faktorn för att betygsätta kommunala obligationer. Fördelen för obligationsförsäkringsbolagen är den lägre räntan de i allmänhet betalar till obligationsköparna. Vanligtvis kommer investerare att acceptera en lägre avkastning på sitt investeringskapital i utbyte mot garanterade räntebetalningar. Köpare föredrar också säkerheten för sitt kapital som erbjuds av kommunal obligationsförsäkring.
Om obligationsutgivaren inte fullgör betalningarna kommer försäkringsbolaget som utfärdade försäkringen att betala räntebetalningarna vid förfallodagen. Som utlovat kommer kapitalbeloppet att betalas vid obligationens förfallodag. Om kommunala obligationer ingår i en investeringsfond är försäkringen bra för obligationernas livstid eller trustens livstid. Kommunala obligationsfonder kan också ha obligationsförsäkringar. Vanligtvis måste kommunala obligationer ha en BBB-betyg eller högre för att kvalificera sig för kommunal obligationsförsäkring.
Försäkringsbolag kommer endast att försäkra enheter med ett starkt kreditbetyg på investeringsnivå. De flesta kommunala obligationsförsäkringsbolag har en personal med kommunala obligationsexperter, inklusive kreditanalytiker, advokater och kommunala obligationsfinansierare. Dessa personer är välutbildade i varje aspekt av att utvärdera stabiliteten och kreditvärdigheten hos obligationsutgivare. De områden som vanligtvis analyseras inkluderar intäkter, utgifter och tillståndet i den regionala ekonomin. Experter kan också överväga skattebasen, såväl som emittentens övergripande finansiella styrka.