iTraxx är ett urval av kreditswapindexprodukter. Den täcker de flesta större marknader förutom Nordamerika, som huvudsakligen täcks av en annan uppsättning produkter under CDX-namnet. Produkterna är baserade på underliggande kreditswappar, som i praktiken är ett försäkringsavtal som täcker utebliven betalning av lån.
Den allmänna principen för en credit default swap är att den ena parten betalar premier till den andra. Den andra parten betalar sedan ut ett överenskommet fast belopp om en angiven kreditaffär går i konkurs. Denna affär kan till exempel vara en obligation eller ett lån.
Den vanligaste användningen av en kreditswap är av långivare. Det innebär att den organisation som gör lånet tar en kreditswap på lånet och får en betalning om låntagaren fallerar. I själva verket långivaren försäkringsgivare mot risken för utebliven betalning, men kreditswappar är vanligtvis inte föremål för samma reglering som försäkringsavtal. Det är också möjligt att ta en kreditswap utan att ha någon inblandning i lånet. Detta är känt som en naken credit default swap och är faktiskt en chansning att låntagaren inte kommer att betala tillbaka lånet.
Ett kreditswapindex som det som erbjuds av iTraxx är en finansiell produkt baserad på kreditswappar. I själva verket är det en samling av flera kreditswappar samlade som en produkt, som betalas ut till innehavaren beroende på antalet fallissemang. Skillnaden är att innehavaren kan köpa eller sälja produkten på den öppna marknaden som alla andra värdepapper.
Det finns två huvudsakliga anledningar till att investerare använder iTraxx-produkter. Vissa kommer att använda dem som en form av säkring. Ett exempel på detta skulle vara ett företag som har stor exponering för kreditrisk, genom att göra många lån, ta ut en iTraxx-produkt så att det får tillbaka lite pengar om betalningsanmärkningar i allmänhet är högre än man förväntar sig. Det andra skälet är helt enkelt som en investering där investerare tjänar eller förlorar pengar beroende på hur väl de kan förutsäga både sannolikheten för generella fallissemang och deras läsning av marknaden för produkterna.
iTraxx erbjuder tre huvudindexprodukter som sträcker sig från en baserad på de mest riskfyllda credit default swapparna till en baserad på de mest omsatta credit default swapparna. Det erbjuder också en mängd olika indexprodukter baserade på kreditswappar från specifika industrisektorer. Nya indexprodukter skapas var sjätte månad, uppdaterade i linje med de kriterier som används för att välja kreditswappar för varje enskild produkt.