Federal National Mortgage Association, allmänt känd som Fannie Mae, handlar under New York Stock Exchange-ticker-symbol FNMA. Det grundades 1938 av den amerikanska kongressen som ett statligt sponsrat företag, eller GSE. Även om företaget inte har någon uttrycklig garanti för statligt stöd, anses det allmänt vara för viktigt för att misslyckas.
Fannie Mae är ansvarig för att upprätthålla en andrahandsmarknad för bostadslån. Genom att säkerställa att bolån som uppfyller specifika kriterier lätt kan handlas mellan utlåningsinstitut och investeringsbanker, ökar det långivarnas förmåga att tillhandahålla långfristiga bolån. En direkt fördel för konsumenterna är att bolåneräntorna är lägre än de annars skulle vara. Till exempel har så kallade Jumbo-bolån, som är lån större än vad Fannie Mae accepterar, i allmänhet en ränta som är så mycket som 0.5 % högre.
Detta företags verksamhet består av att köpa och slå samman överensstämmande lån. Lån som uppfyller kraven måste uppfylla kriterier som fastställts av Fannie Mae, inklusive begränsningar för lånets storlek och låntagarens kvalifikationer. Vid köp av dessa lån tar företaget risken att låntagare faller i fall och ändrar räntor.
För att säkra exponeringen mot rörliga räntor handlar Fannie Mae tungt på marknaden för finansiella derivat som kallas ränteswappar. Ränteswappar tillåter företaget att sälja en framtida serie av okända räntebetalningar i utbyte mot en känd serie betalningar på kort sikt. Fannie Mae köper och säljer också remsor, bolån där kapitalen handlas separat, dvs. ”strippad”, från den ström av räntebetalningar som den förväntas generera. En stor global marknad för dessa inteckningssäkrade värdepapper har utvecklats, till stor del på grund av Fannie Maes existens.
Fannie Mae är inte skyldig att lämna in regelbundna finansiella rapporter till Securities and Exchange Commission (SEC), även om det 2002 började göra det under påtryckningar från SEC och kongressens utredare. 2004 krävde SEC att företaget skulle omarbeta flera års resultatrapporter, och hävdade att tidigare rapporterade vinster i själva verket var förluster på flera miljarder dollar. Sent samma år fick dess mångåriga vd och finanschefer Franklin Raines och Timothy Howard sparken på grund av anklagelser om bokföringsbedrägerier. Medan den nuvarande Fannie Mae-ledningen hävdar att redovisningsavvikelserna beror på olika tolkningar av hur man redogör för ränteswappar, hävdar utredarna att vinster felaktigt rapporterats för att möjliggöra höga ledningsbonusar. Anmärkningsvärda kritiker av företaget inkluderar Alan Greenspan, tidigare ordförande för Federal Reserve Bank.