Täckt räntearbitrage är en finansiell strategi som syftar till att minimera risken för en utländsk investering. När avkastningen på en säker investering är högre på en utländsk marknad kan en investerare konvertera ett belopp i valuta till dagens växelkurs för att investera där. Samtidigt skulle investeraren sälja ett kontrakt med investeringsbeloppet plus dess förväntade avkastning tillbaka till sin hemvaluta. Detta kontrakt, som kallas ett terminskontrakt, låser en framtida valutaomräkningskurs och tar bort risken förknippad med valutakursförändringar. Avkastningen på investeringen måste betalas i sin helhet samma datum som valutaterminsförsäljningen för att denna strategi ska vara effektiv.
Om samma investering gjordes utan täckning, kan ett sjunkande valutavärde för investeringslandet urholka förväntade vinster. Det finns också möjlighet att en mer fördelaktig växelkurs kan finnas vid tidpunkten för investeringens utbetalning. Det anses dock generellt vara mer försiktigt att låsa in en garanterad avkastning än att acceptera onödiga risker i hopp om en högre ränta.
De som deltar i täckt räntearbitrage letar vanligtvis efter vissa skillnader mellan marknader att utnyttja. Den ena är skillnaden mellan den aktuella eller avista växelkursen mellan två valutor och terminskursen. En annan är skillnaden i räntorna mellan två länder.
Generellt sett finns det möjlighet att tjäna pengar på täckt räntearbitrage i ett av två scenarier. I det första är ränteskillnaden mellan två länder mindre än skillnaden mellan avista- och terminskursen uttryckt i procent av terminskursen. I den här situationen bör en investerare låna pengar i landet med den högre räntan och investera dem i det land med den lägre räntan.
I det andra scenariot är ränteskillnaden större än skillnaden mellan avista- och terminskursen skrivna i procent av terminskursen. En investerare som ser denna situation bör låna i landet med den lägre räntan och investera pengarna i landet med den högre räntan. I båda scenarierna skulle vinsten vara det investerade beloppet plus avkastningen minus det lånade beloppet plus räntan.
I ett villkor av ränteparitet kompenseras variationer i växelkurs och räntor. Avkastning från inhemska och utländska investeringar i samma finansiella instrument skulle vara likvärdiga. När detta tillstånd föreligger råder en arbitragefri investeringsmiljö. Det finns ingen fördel att vinna på att investera på utländska marknader och ingen anledning att utöva täckt räntearbitrage.