Ett pris-till-bokförhållande är ett värdemått som används av finansanalytiker och investerare. Det representerar marknadsvärdet på eget kapital i förhållande till aktiens bokförda värde, och ger en uppfattning om huruvida en investerare betalar för mycket för det som skulle bli kvar om företaget omedelbart gick i konkurs. Medan ett pris-till-bokförhållande inte indikerar något om ett företags förmåga att generera aktieägarvinst, tjänar det vanligtvis till att indikera om en aktie är övervärderad eller undervärderad.
Som med de flesta nyckeltal varierar definitionen av vad som är ett bra pris-till-bok beroende på bransch. Företag som kräver mer infrastrukturkapital, till exempel ett tillverkningsföretag, tenderar att handla till lägre pris/bokförhållande än företag som kräver mindre kapital, till exempel ett konsultföretag. Ett högre pris-till-bokförhållande indikerar vanligtvis att investerare förväntar sig att ledningen skapar mer värde från omsättningstillgångar, eller att marknadsvärdet på ett företags tillgångar är betydligt högre än det bokförda värdet.
Det finns två vanliga sätt att beräkna pris-till-bok-förhållandet. Det vanligaste sättet att beräkna det är genom att dividera marknadsvärdet på eget kapital med det bokförda värdet av eget kapital. Alternativt kan företagets börsvärde divideras med det totala bokförda värdet som ingår i dess balansräkning. Pris-till-bok-förhållanden kan också bestämmas genom att beräkna skillnaden mellan avkastningen på eget kapital och avkastningskravet på sina projekt. Oavsett vilken metod som används kommer förhållandet mellan pris och bok att vara detsamma; det presenteras som ett enda numeriskt värde, även kallat en multipel.
Ett pris-till-bokförhållande eller multipel på mindre än ett skulle innebära att företagets aktier är prissatta lägre än deras bokförda värde på marknaden; med andra ord är företaget undervärderat. Pris-till-bok-kvoter som är mindre än ett är vanliga vid ekonomisk inflation eller när det finns en dålig marknad. När ett företag är övervärderat kommer pris/bokförhållandet att vara högre än ett. Historiskt sett, när ekonomin och aktiemarknaderna är starka, har företag handlat över ett pris-till-bokförhållande på två, vilket indikerar den potential som aktier under deras nuvarande bokförda värde har.
Det finns ett starkt samband mellan förhållandet mellan pris och bokföring och avkastning på eget kapital. Företag som har hög avkastning på eget kapital tenderar att sälja över bokfört värde medan företag med låg avkastning på eget kapital tenderar att sälja till eller under bokfört värde. Investerare bör vanligtvis vara noggranna uppmärksamma på företag som uppvisar bristande överensstämmelse mellan pris-till-bok-förhållanden och avkastning på eget kapital, låga pris-till-bok-förhållanden och hög avkastning på eget kapital, eller vice versa.