Otäckta samtal är en situation där samtalsförfattaren har etablerat en rimlig marginal med en mäklare för att säkerställa att aktierna som är associerade med samtalet kan köpas om samtalet tilldelas. Det avslöjade samtalet kallas ofta för ett naket samtal, delvis på grund av hur denna försäkran skapas. Ett oskyddat samtal backas inte upp med kontanta tillgångar, vilket skulle vara fallet med ett täckt samtal. Istället backas den upp av den marginal som mäklaren utökar till investeraren.
Strukturen för ett oskyddat köp är i huvudsak en kort köpoptionsposition som säkerställs av samarbetsarrangemanget med mäklaren och mäklarens uppskattning av hur mycket av en marginal investeraren rimligen har råd att bära. När de korta säljoptionspositionerna fungerar enligt förväntningarna, kommer investeraren att realisera en betydande avkastning från köpet. Men ett avslöjat samtal medför också en nästan obegränsad risk.
Nästan den enda förmildrande faktorn som sätter en gräns för förlustpotentialen med ett oskyddat samtal är hur mycket marginal mäklaren är villig att utöka. Det är dock viktigt att förstå att en marginal inte är detsamma som en kreditgräns. Det finns sällan någon typ av avtal på plats som gör det möjligt för investeraren att betala av vilken skuld som helst över tiden. Det är dock sant att mängden skuld som kan bli resultatet av ett dåligt avslöjat samtal kommer att vara mindre om marginalen som förlängs av mäklaren är mindre. Det är dock viktigt att inse att den totala skuldsättningen fortfarande kan vara betydande.
Vissa investerare som väljer att engagera sig i ett otäckt samtal då och då kommer att behålla kontrollen över kontanta tillgångar som snabbt kan tas i anspråk om samtalet inte fungerar. Dessa kontanta tillgångar är vanligtvis inte associerade med mäklarkontot och kan inkludera medel på bankkonton eller andra investeringar som snabbt kan likvideras och intäkterna används för att reglera skulden som uppstår på marginalen.