En knock-out-option är en typ av option som görs värdelös om priset på det värdepapper som ligger bakom optionen går över eller under en förutbestämd prisnivå. Om det inträffar slås alternativet ut, och det spelar ingen roll vad priset på det underliggande värdepappret gör. Utslagningsalternativet är en speciell typ av barriäralternativ, som generellt sett har lite rabatt för investerare jämfört med så kallade vaniljoptioner. Detta beror på att den här typen av alternativ blir värdelösa i en tid då andra alternativ börjar bli extremt lönsamma.
Optioner är investeringsinstrument som tillåter investerare att spekulera i priset på ett underliggande värdepapper utan att få fysiskt ägande av det värdepapperet, även om de så småningom kan äga värdepapperet i transaktionen. Köpare av optioner betalar ett pris som kallas premien för optionen, som kan utnyttjas om priset når ett förutbestämt lösenpris, en status som också kallas att vara i pengarna. Om den underliggande säkerheten inte går in i pengarna innan optionen löper ut är kontraktet värdelöst. Med ett knock-out-alternativ kommer en andra prisnivå in i spelet som gör alternativet värdelöst även om det finns i pengarna.
Som ett exempel på hur en knock-out-option fungerar, föreställ dig att en köpare köper en option att köpa, även känd som en köpoption, ett värdepapper som för närvarande är prissatt till $90 US Dollars (USD) om det når ett lösenpris på $100 USD. Alternativsäljaren, eller författaren, lägger till en knock-out-barriär på $120 USD. Det betyder att även om priset går över lösenpriset på $100 USD, kommer alternativet att vara värdelöst när priset når $120 USD.
Det här exemplet illustrerar farorna med att köpa ett knock-out-alternativ. Om det var ett vaniljalternativ utan barriär, skulle alternativet bli extremt lönsamt för köparen om det gick över $120 USD-barriären och längre. Ett sådant exempel visar anledningen till att barriäroptioner är billiga jämfört med vaniljoptioner, eftersom den underliggande säkerheten i ett barriäralternativ måste sätta sig in i ett prisfönster, varken för högt eller för lågt, för att det ska fungera för köparen.
Motsatsen till knock-out-optionen är knock-in-optionen, som gör det möjligt för köparen att utnyttja oavsett vad det underliggande värdepapperspriset gör efter att den barriären har nåtts. Knock-out-optioner är ett sätt som en optionsskribent kan skydda från stora förluster. Genom att sätta spärren på ett rimligt belopp, håller det alternativet från att gå för långt i pengarna.