Ett modifierat kapitalavtal är en form av livförsäkring vars kontantvärde växer snabbt på grund av stora premiebetalningar under de första sju åren av försäkringens existens. Före 1988 i USA utnyttjade vissa försäkringstagare befintlig skattelagstiftning för att få tillgång till sina försäkringars inkomster utan att betala skatt på dem. 1988 ändrades lagen för att föreskriva beskattning av belopp som fördelats från ändrade kapitalkontrakt för något annat ändamål än utbetalning av en dödsfallsersättning till en förmånstagare.
Kontantvärde är ett koncept som ligger bakom hela livförsäkringar och universella livförsäkringar. En del av den periodiska premien som betalas av försäkringstagaren står för kostnaden för försäkringen, och en liten del betalar de administrativa kostnaderna för att underhålla försäkringen. Saldot sparas på ett dedikerat konto som kallas kontantvärde, som växer från periodiska bidrag från premiebetalningar, samt från intjänade räntor och utdelningar. Den delen blir en tillgång för försäkringstagaren som kan tas ut (även minska dödsfallsersättningen) eller lånas mot en förmånlig ränta. Medan en försäkrings kontantvärde också kan tas ut, antingen helt eller delvis, gör avgifter som försäkringsbolaget tar ut detta till ett oattraktivt alternativ till ett försäkringslån.
Traditionellt är intäkterna från försäkring i allmänhet undantagna från beskattning. Det gäller inte bara utbetalda dödsfallsersättningar utan även lån, partiella uttag och totala överlåtelser. Således kan en försäkringstagare låna mot det kontanta värdet som samlats på en livförsäkring och inte betala skatt på någon del av intäkterna.
Under högränteperioden i början av 1980-talet utnyttjade många försäkringstagare denna situation genom att göra stora premiebetalningar, långt mer än vad som krävdes för att behålla sina försäkringar. Det som inte behövdes för att upprätthålla den gällande policyn deponerades i kontantvärde, där det skulle växa i den då rådande takten, som ofta närmade sig 20 % per år. Efter några år av sådan tillväxt skulle de ta skattefria lån och inte betala tillbaka dem, och på så sätt dra fördel av de höga räntorna utan att betala skatt på inkomsterna.
1988 ändrades USA:s skattelagstiftning för att motverka denna praxis. Den definierade som ett modifierat kapitalavtal varje livförsäkring där de premier som betalats vid någon tidpunkt under de första sju åren översteg riktlinjerna. Dessa riktlinjer fastställdes med hjälp av ett ”Seven Pay Test”, som i grund och botten definierar den högsta tillåtna premien per år som skulle täcka kostnaden för försäkring och blygsam ökning av kontantvärdet. Om de totala premierna som betalades någon gång under dessa sju år översteg testets standard, definierades hela försäkringen som ett modifierat kapitalkontrakt. Korrigerande åtgärder kan vidtas, men endast under en kort tidsram; om det inte fattas är beslutet oåterkalleligt, och varken försäkringstagarens eller försäkringsgivarens sida kan ändra det.
Skattelagsändringarna 1988 förbjöd inte det modifierade kapitalanskaffningsavtalet, men avskräckte framgångsrikt dess användning som ett kortsiktigt sparmedel genom att införa inkomstskatt, och ibland straff, på alla utbetalningar från kontantvärde annat än dödsfallsersättningen. De flesta försäkringsbolag kommer att övervaka sina livförsäkringar och varna försäkringstagare om en försäkring vid något tillfälle inte klarar sjulönetestet och blir ett modifierat kapitalkontrakt.