En swapränta är den ränta som är associerad med den fasta delen av en swap. Vanligtvis beräknas denna kurs baserat på vad som händer på marknaden där de inblandade värdepapperen handlas. Detta avgör vilken kurs som måste råda för att bytet verkligen ska kunna genomföras. I de flesta fall kommer denna kurs att återspegla den aktuella marknadsräntan, minus eventuella premier som kan läggas till.
Den exakta inställningen i vilken swapräntan används gör viss skillnad i hur den bestäms. Till exempel, om kursen är associerad med valutaswappar, baseras den vanligtvis på skillnaden som finns mellan avistakursen och terminskursen för den valutan. Skillnaden, oavsett om den är positiv eller negativ, presenteras normalt som poäng.
I utlåningssituationer kommer räntan ofta att beräknas utifrån den fasta räntedelen av relevanta ränteswappar. Det är inte ovanligt att finansiella institut använder sig av swapräntan som ett sätt att ordna de låneräntor som gäller när ett institut lånar ut pengar till ett annat. Vid den tidpunkten är den fasta räntan och swapräntan väldigt lika, om inte identiska. Över tid kan swapräntan förändras, öka eller minska, beroende på vad som händer inom ekonomin.
På vissa marknader, särskilt tillväxtmarknader, anses swapräntan ofta vara en mer tillförlitlig indikator på marknadsplatsens hälsa än andra beräknade räntor. Detta gäller när statsobligationsmarknaderna inom en viss marknadsplats anses vara underutvecklade. Istället för att basera jämförelsekurvan på statsavkastningen, anses det ofta vara ett bättre tillvägagångssätt att använda swapkurvan som härrör från räntan.
Eftersom swapräntan kan öka bortom den fasta räntan över tiden, eller sjunka långt under den fasta räntan, tenderar långivare och investerare att noga överväga vad som sannolikt kommer att inträffa på marknaden i framtiden, och hur dessa förändringar kommer att påverka räntan i båda på kort och lång sikt. Att göra det hjälper båda parter att avgöra vilken grad av risk som tas, och om bytet är i alla inblandades intresse, givet varje parts önskemål om resultatet av bytet. Att förstå marknaden och hur den kan påverka den inblandade valutan, eller ha en inverkan på utlåningen mellan institutioner, är väsentligt om båda parter sannolikt kommer att få vad de vill ha av affärsrelationen.