Asset Pricing Model eller Capital Asset Pricing Model (CAPM) är ett sätt att bedöma den systematiska risken med att investera i en aktie och bestämma den förväntade avkastningen. Nobelprisvinnande ekonomen William Sharpe föreslog CAPM första gången 1970. Den lämpliga avkastningen för en aktie uppskattas genom att använda tillgångens beta-risk, som är ett mått på aktiens relativa volatilitet jämfört med marknaden. CAPM fokuserar på antagandet att ökade risker motiverar och bör ge högre avkastning. Genom att använda kapitaltillgångsprissättningsmodellen kan en investerare avgöra om den aktuella aktiekursen överensstämmer med dess förväntade avkastning.
Tillgångar med betavärden noll är relativt fria från risk. Formeln som används av tillgångsprissättningsmodellen öppnar med den riskfria avkastningen, till exempel räntan på en tioårig statsobligation. Utskriven är formeln följande: Förväntad avkastning = Riskfri ränta + Beta (Marknadsränta – Riskfri ränta). Att subtrahera den riskfria räntan från medianavkastningen på marknaden ger det extra belopp som en investerare bör få när han investerar på aktiemarknaden över det för en riskfri tillgång. För att generera en uppskattning av en rimlig förväntad avkastning multipliceras premien därefter med beta för den enskilda aktien och läggs till den riskfria räntan.
Till exempel, om en tioårig statsobligation ger två procent, är den riskfria räntan två procent. Om marknadsräntan är 10 procent, är premien som genereras av aktieinvestering åtta procent, härledd genom att subtrahera de riskfria två procenten från marknadsräntan. Företaget XYZ har en beta-risk på två. Den premie som investeringar i företag XYZ bör ge över den riskfria räntan beräknas genom att multiplicera två gånger åtta. Företagets XYZ-aktier bör generera en bonus på 16 procent över den riskfria räntan på två procent, eller 18 procent.
Säkerhetsmarknadslinjen (SML) är ett linjediagram av tillgångsprismodellsystemet, med beta plottad på den horisontella axeln och tillgångsavkastning på den vertikala axeln. Med en uppåtgående lutning till höger representerar linjen förhållandet mellan beta och förväntad avkastning. Om investerare jämför den faktiska avkastningen för ett företag på denna tomt, ger aktier som ger avkastning som ligger under gränsen dåliga resultat, med avkastningen som inte motiverar risken. Å andra sidan, om den faktiska avkastningen plottar ovanför linjen, är aktien undervärderad. Den här aktien är ett fynd.