En syntetisk skuldförbindelse med säkerheter är ett finansiellt derivatinstrument som möjliggör investeringar i kreditswappar och andra icke-kontanta tillgångar med målet att exponeras mot räntebärande tillgångar. Medan en kreditswap är ett enda värdepapper med mycket hög risk, innebär en syntetisk skuldförbindelse med säkerheter en portfölj av dessa värdepapper. Instrumentet kan delas upp i trancher med olika risknivåer, vilket gör det möjligt för investerare att välja graden av risk som de är villiga att exponeras för. Den syntetiska skuldförbindelsen med säkerheter gör det därför möjligt för investerare att få exponering mot inkomstströmmen från de underliggande räntetillgångarna samtidigt som de tar en acceptabel risknivå.
En syntetisk skuldförbindelse med säkerheter skulle normalt inte handlas på en börs. Finansiella mellanhänder som investeringsbanker och hedgefonder kan bli involverade i valet av referenspapper som kreditderivat och valet av motparter. Vissa syntetiska skuldförbindelser med säkerhet har bara en enkel tranch. Om det finns ett antal trancher kommer investerarna som innehar lägre trancher att göra en första betalning; högre trancher, som är mer riskfyllda, kräver inte alltid den första betalningen. Aktietrancherna, eller mezzanin, tenderar att innehålla en mindre del av referensportföljens nominella belopp, men de kommer sannolikt också att bära huvuddelen av kreditrisken.
Inkomster från de underliggande tillgångarna förs vidare till investerarna i form av periodiska betalningar. Användningen av kreditswappar eller andra kreditderivat hjälper till att säkerställa att investerare får en hög avkastning, men det finns också en hög risk. De underliggande tillgångarna relaterade till dessa kreditswappar kan ha en hög fallissemangsfrekvens. Om ett antal negativa kredithändelser – såsom konkurs eller utebliven betalning – inträffar, kan investerarna bli ansvariga för förluster som är mycket högre än deras ursprungliga investeringar.
Fördelarna med en syntetisk skuldförbindelse för investerare inkluderar flexibiliteten för investerare att ta högre eller lägre risk motsvarande de olika trancherna. Tidsperioden för vilken den syntetiska skuldförbindelsen hålls kan vara ganska kort, och detta kan vara en fördel för vissa investerare. Företag som innehar ett stort antal kommersiella lån kan säkra sin position genom att använda syntetiska skuldförbindelser med säkerheter, medan dessa instrument även kan användas av spekulanter för att uppnå höga inkomster med motsvarande risk.