Säkerhetsmarknadslinjen, även känd som SML och kallas den karakteristiska linjen, är grafen för en risk-avkastningslinje. Linjen, som är en produkt av kapitaltillgångsprismodellen (CAPM), visar förhållandet mellan marknadsrisk och förväntad avkastning. Analytiker använder det för att jämföra investeringsavkastning mot olika portföljer. Specifikt hjälper linjen analytiker att urskilja vad en rimlig risknivå är mot en viss avkastningsnivå. Det används ofta av portföljförvaltare som letar efter ytterligare tillgångar att lägga till portföljen.
Investerare vill vanligtvis ha två saker från en tillgång – ingen risk och mycket avkastning – men den kombinationen är svår att hitta. Som sådan använder portföljförvaltare verktyg för att hjälpa dem att bestämma de bästa priserna för tillgångar. Säkerhetsmarknadslinjen är ett visuellt verktyg som hjälper förvaltare och analytiker att avgöra om en tillgång är över- eller undervärderad på marknaden eller inte, vilket i slutändan leder till bättre beslutsfattande och en mer lönsam portfölj.
CAPM används för att bestämma avkastningen för en viss tillgång. Formeln är Ks = Krf + B (Km – Krf), där Ks är avkastningen för ett givet värdepapper, Krf är den riskfria avkastningen, Km är den genomsnittliga marknadsräntan och B är beta. Beta representerar icke-diversifierad risk; det vill säga risken som inte kan diversifieras bort genom att äga en portfölj av aktier. Baserat på beta, börjar säkerhetsmarknadslinjen med den riskfria räntan, eller noll risk, och rör sig uppåt och till höger. En lågriskinvestering är placerad i början av raden, så ju högre en investering är på linjen, desto mer riskfylld är säkerheten.
Om linjen för ett enskilt värdepapper ligger över portföljens värdepappersmarknadslinje, indikerar det att aktien är undervärderad. Om aktien plottas under den betyder det att aktien är övervärderad. I det förra fallet kan investeraren förvänta sig en högre avkastning givet risknivån; i det senare fallet kan investeraren förvänta sig att få mindre avkastning än jämförbara värdepapper med samma risknivå. Med andra ord, SML hjälper portföljförvaltare att bestämma den optimala avkastningsnivån givet en viss risknivå. Det kan också förändras på grund av makroekonomiska faktorer som tillväxt i ekonomin, förändringar i globala kapitalmarknadsförhållanden och inflation.