En optionsjusterad spread, även kallad OAS, är ett mått som används för att fastställa värdet av inbäddade optioner på marknaden. Det är skillnaden mellan priset på ett värdepapper med inbäddade optioner och priset på samma värdepapper utan optioner. Den optionsjusterade spreaden anses vara ett benchmarkingmått som gör det möjligt för handlare och investerare att mäta prisskillnaden mellan liknande värdepapper med inbäddade optioner.
Optionsjusterade spreadar används ofta för att prissätta bolåneprodukter som har inbäddade optioner till bolåneinnehavaren, såsom förskottsbetalningsoptioner. Förskottsbetalningsalternativet ger låntagaren rätt att betala hela lånebeloppet innan det förfaller, vilket minskar räntebeloppet som långivaren kommer att få under bolånets löptid. Därför finns det ett värde för låntagaren att ha möjligheten att betala tillbaka hela lånesaldot tidigare. Skillnaden i pris mellan ett bolån som har denna förskottsbetalningsmöjlighet och ett som inte har det anses vara den optionsjusterade spreaden.
Den optionsjusterade spreaden beräknas vanligtvis utifrån ett riktmärke, vilket kan vara den genomsnittliga bolåneräntan, statsräntor, swapräntor eller London Interbank Offer Rate (LIBOR). Den beräknas genom att ta skillnaden mellan avkastningen på det optionsbaserade värdepapperet mot jämförelseindex. Till exempel, om det aktuella priset för en 30-årig statsobligation är 6.5 procent och det aktuella priset för ett 30-årigt bolån med förskottsbetalningsoptioner är 7.0 procent, är den optionsjusterade spreaden 0.5 procent, vilket beräknas genom att subtrahera 6.5 från 7.0 .
För att bättre förstå vad en optionsjusterad spread är, är det viktigt att förstå vad ett derivat är. Derivat och optioner är två termer som ofta används omväxlande, men en option är faktiskt en typ av derivat. Derivat är finansiella instrument som får sitt värde från andra tillgångar eller värdepapper på marknaden. Till exempel är en ”köpoption” på en viss aktie rätten att köpa aktien till ett visst pris i framtiden. Det härleder sitt värde från den underliggande tillgången, som är själva aktien. Det är därför optioner faller under paraplyet av derivat.
I mer praktiska och kanske användbara termer används optionsjusterade spreadar som en proxy för optionspriset. Marknadspriserna baseras på en mängd faktorer, inklusive utbud och efterfrågan. Det är därför svårt att fastställa det exakta priset på optioner, särskilt om de är inbäddade i ett annat värdepapper. Generellt gäller att ju högre den optionsjusterade spreaden är, desto större avkastning på värdepapperet på marknaden. Det är dock viktigt att notera att en högre optionsjusterad spread också innebär större risk.