En offentlig bok är en komplett lista över order som lagts av allmänheten för att köpa eller sälja värdepapper. Namnet är lite missvisande, eftersom själva boken faktiskt är stängd. ”Allmänheten” är en hänvisning till det faktum att den innehåller order från allmänheten, inte till den offentliga tillgängligheten av innehållet. Vissa värdepappersbörser kan använda annan terminologi för att referera till den offentliga boken. På Chicago Board of Options Exchange (CBOE), till exempel, är den offentliga boken känd som orderboktjänstemannen.
Vanligtvis innehåller en offentlig bok limitordrar. Limitorder är order med strikta parametrar; Genom att lägga en limitorder kan någon ange ett högsta köppris och ett lägsta försäljningspris för ett givet värdepapper. Dessa gränser hindrar människor från att ta förluster. De kan dock också göra det svårt att fylla en beställning. Om någon ber för mycket eller erbjuder för lite, kan en order förbli ouppfylld tills marknaden förändras eller investeraren går med på att ändra gränserna för att underlätta en affär.
Den här förteckningen underhålls av en specialist eller en anställd som kallas orderboktjänstemannen – inte att förväxla med det alternativa namnet för den offentliga bok som används vid CBOE. När medlemmar av allmänheten lämnar beställningar, noterar specialisten storleken på beställningen och specifikationerna. Denna information används för att fylla beställningarna, och när den väl fyllts tas en beställning från den offentliga boken.
Market makers som underlättar fyllningen av order har tillgång till de högsta buden och lägsta säljpriserna i den publika boken. Detta tillåter dem att ha information som de kan använda för att göra affärer, koppla samman människor som vill köpa värdepapper med människor som vill sälja dem och vice versa. Detaljer som storleken på beställningarna och antalet beställningar i den offentliga boken är dock stängda och tillgängliga endast för den personal som sköter boken.
Den offentliga boken ger vid varje given tidpunkt information om för närvarande ouppfyllda beställningar. När marknaden rör sig snabbt kan beställningar gå snabbt genom boken eftersom människor snabbt hittar köpare och säljare. På en långsam marknad kan beställningar sitta på boken medan specialisten arbetar för att hitta en mottagare. Market maker kan spela en nyckelroll i denna process genom att matcha och sälja order och underlätta affärer för att hålla marknaden i rörelse.