En obligatorisk konvertibel är en obligationsemission som inkluderar en obligatorisk eller obligatorisk inlösen- eller konverteringsfunktion inom villkoren för försäljningen av obligationen. Till skillnad från vissa andra typer av konvertibla obligationer har investeraren inte möjlighet att välja mellan flera alternativ när konverteringsdatumet närmar sig. Istället finns det ett specifikt tillvägagångssätt som kommer att börja på det datum som anges i obligationsvillkoren, eller vid en tidigare tidpunkt om obligationen är konfigurerad för att tillåta emittenten att ringa obligationen tidigt.
En av de vanligare strukturerna för en obligatorisk konvertibel är att sätta villkoren så att investeraren måste konvertera obligationen till den stamaktie som ligger till grund för obligationen. Fram till den punkten tjänar investeraren en fast eller rörlig ränta på obligationsemissionen. När förfallodagen anländer beräknas den slutliga räntebetalningen, sedan konverteras återstoden av obligationens värde till lämpligt antal aktier och emitteras till investeraren.
Det finns två fördelar förknippade med förvärvet av en obligatorisk konvertibel. För det första är villkoren för obligationsemissionen mycket enkla. Investerare vet exakt vad de kan förvänta sig och när konverteringen sannolikt kommer att ske. Detta gör det mycket lättare att projicera avkastningen och avgöra om obligationen faktiskt är en sund investering i det långa loppet.
En annan viktig fördel för investerare är att den typiska obligatoriska konvertibeln är strukturerad för att ge högre avkastning än andra typer av konvertibla obligationer sannolikt kommer att ge. Detta ger ett extra incitament för investerare att gå med obligationsemissionen som inte erbjuder något i vägen för alternativ och endast tillåter en slutlig lösning. Om man antar att värdet per enhet för de aktier som i slutändan emitteras till investeraren postar till ett bra pris och visar tecken på att öka, kan den avkastningen vara ganska betydande.
Även om det finns fördelar med att investera i en obligatorisk konvertibel, finns det också nackdelar att överväga. Förändringar i marknadsförhållandena kan minska värdet på dessa underliggande aktier under obligationens löptid. Detta innebär att investeraren vid tidpunkten för konverteringen kommer att realisera mindre avkastning. Skulle marknadstrenderna fortsätta i samma linje finns det en chans att investeraren i slutändan kan förlora pengar på affären. Av denna anledning bör investerare inte bara titta noga på avkastningen som tjänats in fram till obligationens förfallotidpunkt, utan även prognostisera den sannolika utvecklingsnivån för den underliggande aktien vid och efter detta förfallodatum.