En swap med konstant löptid, ofta känd i finansvärlden helt enkelt som ett CMS, är ett investeringsinstrument som tillåter investerare att ”swapa” räntan på ett visst konto eller obligationsinnehav, vanligtvis på en rörlig eller periodisk basis. I denna typ av swap finns en fast räntedel och en rörlig räntedel som återställs periodiskt mot en fast finansiell instrumentränta, såsom en statsskuldväxel eller statsobligationsränta. Swapperioden med konstant löptid är nästan alltid längre än avkastningen på det finansiella instrument som swappen återställs till. Av denna anledning är investerare sårbara för marknadsförändringar under en längre tid. Detta är inte nödvändigtvis negativt, men det betyder ofta att instrumentet inte rekommenderas för oerfarna eller nybörjare investerare. I de flesta fall är de parter som är mest intresserade av den här typen av byten stora företag och finansinstitut som letar efter högre avkastning och diversifierad finansiering, och livförsäkringsbolag som vill täcka långfristiga försäkringsutbetalningar.
Förstå räntor i allmänhet
Räntebetalningar är ett av sätten som många investeringar visar sig vara lönsamma. Inom finans är ”ränta” i grunden en procentandel av kapitalinvesteringen som returneras till investeraren, vanligtvis enligt ett fastställt schema. Räntorna bestäms på ett par olika sätt. Ibland är de mandat av en fondoperatör eller statlig enhet. I andra fall bestäms de av marknadstrender och kan variera baserat på saker som summan av den totala investeringen och antalet år som investeraren har haft pengar i en viss fond.
Swapping är ett sätt att manipulera räntan för att försöka maximera vinster, och ett CMS är specifikt utformat för att swappa mot fasta eller på annat sätt kända räntor. Huvudidén är att dra nytta av tillfälliga toppar och marknadsuppgångar, och det kan ge betydande vinster – även om det också är benäget till potentiellt stora förluster.
Hur det beräknas
Ränteswappar med konstant löptid skiljer sig från standardränteswappar i hur investeringsavkastningen beräknas. Till skillnad från en standardränteswap, nollställs det rörliga benet i en swap med konstant löptid periodiskt mot en fast instrumentränta, såsom en obligation eller aktie. I en standardränteswap är det rörliga benet fixerat mot en annan ränta, vanligtvis London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Potentiella förmåner
En investerare kan välja ett CMS om han känner att LIBOR kommer att falla i förhållande till en swapränta för en viss valuta under en viss tidsperiod. I detta fall skulle investeraren sedan köpa en swap med konstant löptid genom att köpa LIBOR och i sin tur få swapräntan för den fastställda perioden. Till exempel kan investeraren köpa en sexmånaders LIBOR för att få den treåriga swapräntan. Detta är i grunden en långsiktig satsning på att swapräntan kommer att vara högre än LIBOR-räntan i slutet av investeringsperioden, vilket ger investeraren en högre avkastning. Denna typ av swap är inte idealisk för alla investerare och kan anses vara lite riskabel på grund av fluktuerande räntor.
Nackdelar och risker
Oerfarna investerare rekommenderas i allmänhet inte att delta i denna typ av investeringsvadslagning eller säkring. Naturen hos swappar med konstant löptid tillåter i princip obegränsad förlust. Om LIBOR är högre än det köpta instrumentet vid löptidens slut, förlorar investeraren skillnaden, oavsett hur hög den kan vara. Nya investerare som kanske inte förstår alla komplexa aspekter kan i slutändan förlora mycket pengar. En annan nackdel med att köpa en konstant löptid är att det kräver dokumentation från International Swaps and Derivatives Association (ISDA), vilket kan vara dyrt och tidskrävande. Stora företag med dedikerade redovisningsavdelningar är vanligtvis bäst i stånd att absorbera dessa kostnader och bördor.