En grå lista är en lista över värdepapper som för närvarande inte är kvalificerade för handel av en investeringsbanks riskarbitrageavdelning. Inkludering på denna lista betyder inte att det är något i sig fel med dessa värdepapper. I vissa fall har grunden för införande på listan att göra med det faktum att de företag som ger ut aktierna redan arbetar med banken i någon form av fusions- eller förvärvssituation. När dessa ärenden är helt avgjorda kan värdepapperen tas bort från listan, vilket gör det möjligt för banken att aktivt handla med aktierna.
Tanken bakom den grå listan är att skydda bankens intressen genom att undvika investeringar i värdepapper där en ökad risk för närvarande finns. I fallet med en fusion eller ett förvärv kommer utgången av dessa förfaranden att ha någon typ av effekt på värdet av de aktier som emitterats av varje företag som är involverat i affärsaffären. Även om den effekten ofta är positiv, kan den också resultera i en nedgång i värdet på aktieemissionerna. Till dess att förvärvet eller sammanslagningen är genomförd och effekten fastställts, finns aktierna kvar på den grå listan.
Investeringsbanker gör inte detaljerna i en grå lista tillgängliga för allmänheten. Dokumentet används strikt för interna ändamål. Detta beror på att företag som för närvarande finns på listan arbetar med banken i viss kapacitet, och detaljerna i dessa affärsarrangemang anses vara konfidentiella. Av denna anledning känner ingen till vem som för närvarande finns med på listan, förutom det enskilda företaget och de anställda i banken som är direkt involverade i riskarbitragedivisionen eller har behörighet att ha tillgång till den grå listan som en del av sin löpande verksamhet. arbetsansvar.
Medan aktieerbjudandena från företag som för närvarande finns på en grå lista anses vara olämpliga för handel av riskarbitrageavdelningen, kan andra avdelningar eller divisioner av banken anse att dessa aktier är kvalificerade för handel. Till exempel kan blockhandelsdisken på investmentbanken inte ha några problem att genomföra transaktioner som involverar dessa aktier. Denna uppenbara motsägelse i bankens hållning förklaras av vad som kallas en kinesisk mur. Detta är i huvudsak en uppdelning som uppstår på grund av den konfidentiella karaktären av varje avdelnings interaktion med bankkunder. Blockhandelsdiskar är sannolikt inte medvetna om den förestående fusionen eller förvärvet och kommer att behandla aktierna som emitterats av kundföretaget på samma sätt som alla andra aktier som emitterats av andra bankkunder.