En terminsspread är en kombination av relaterade terminspositioner, vanligtvis kallade ben. En enstaka ospridd – eller direkt – terminsposition tjänar eller förlorar pengar när en råvaras pris stiger och faller, men en spread är utformad för att tjäna pengar baserat på prisförhållandet mellan en kombination av positioner. En terminsspread består vanligtvis av ben som är positivt korrelerade, vilket innebär att deras priser tenderar att röra sig tillsammans. De kan också inkludera ben som tenderar att röra sig i opposition till varandra. Futures spreadar försöker dra nytta av prisrelationer samtidigt som risken minskar.
Ett exempel på en terminsspridning baserad på positiv korrelation skulle vara köp av kontrakt inom både eldningsolja och blyfri bensin. Båda härrör från råolja, och som en allmän regel rör sig deras priser upp och ner tillsammans. En handlare kan dock fastställa att eldningsoljelagren är lägre än normalt och bensinlagren är högre än normalt. Om han eller hon förväntar sig att raffinaderierna ska korrigera obalansen genom att avleda mer av sin kapacitet mot produktion av eldningsolja och bort från bensin, kan handlaren köpa ett bensinkontrakt och sälja eldningsolja. När varulagret anpassas till sina normala nivåer bör priset på varje ben röra sig till handlarens fördel.
I allmänhet är en sådan terminsspridning mellan råvaror ett mindre riskabelt förslag än att bara köpa bensinen ensam eller sälja eldningsoljan ensam. I exemplet ovan, om en orkan stänger av produktionen av råolja, vilket resulterar i brist på både eldningsolja och bensin, skulle båda tendera att stiga snabbt i pris. Ett ensamt kort ben i eldningsolja kan förväntas förlora stort, men en spridning som inkluderade ett långt bensinben kan utgöra mycket, om inte allt, av förlusten. Lagerskillnaden skulle bli en sekundär faktor, och handlaren skulle titta på en break-even handel snarare än en massiv förlust.
En korrelerad terminsspread innebär vanligtvis mindre risk än en direkt position, så terminsbörser erbjuder normalt en lägre säkringsmarginal för att hålla dem. Korrelationer håller dock inte alltid, och en spread kan och ibland går lika dåligt som en direkt position. Andra möjliga terminsspreadar kan konstrueras genom att köpa och sälja olika kontaktmånader av samma vara baserat på varierande säsongstendenser. Genom att lägga till olika kombinationer av optioner till de relaterade terminskontrakten kan potentiell risk och belöning finjusteras till nästan vilken smak som helst.