Förlängningsrisk är ett problem med Mortgage Backed Securities (MBS) att medel kommer att låsas om bolåneinnehavare beslutar att inte betala i förskott eller refinansiera sina lån. Sådana värdepapper skapas ofta med antagandet att i en pool av 30-åriga bolån kommer de flesta av dem att förbetalas eller refinansieras innan de löper ut. Investerare som deltar har alltså inte för avsikt att lämna sina pengar i värdepapperet under hela 30 år. När omständigheterna ökar chanserna till förlängningsrisk kan det göra sådana investeringar farligare för deltagarna.
Denna risk uppstår när räntorna börjar stiga, vilket ofta sker i en god ekonomi. Personer som har bolån med låg ränta har uppenbarligen inga incitament att refinansiera, eftersom det förmodligen skulle leda till en högre ränta. De kanske inte heller har något särskilt behov eller anledning att betala tillbaka, eftersom de inte behöver utrota en högränteskuld snabbt. När räntorna trendar uppåt ökar förlängningsrisken och investeringar i en MBS kan bli ett mindre tilltalande förslag.
Investerare i sådana fonder förväntar sig vanligtvis att kapitalet återbetalas snabbare än de faktiska villkoren för lånet. Detta kan ske genom förskottsbetalning, där gäldenärer ökar storleken på sina månatliga betalningar för att minska tiden som återstår på lånet, eller genom refinansiering. När detta inte inträffar sjunker värdet på MBS. Det kupongvärde som är tillgängligt genom försäljning av värdepapperet sjunker också. En investeringsfälla kan uppstå, där människor inte kan sälja sina aktier utan att ta en förlust, och istället måste vänta ut MBS:s löptid.
Investerare kan ha oro för förlängningsrisk om de behöver mycket likvida tillgångar. Inteckningsskyddade värdepapper och andra Collateralized Debt Obligations (CDOs) används i finansbranschen för att fördela risker och frigöra tillgångar för ytterligare investeringsaktivitet. När aktiviteten i denna sektor börjar minska kan det skapa oro bland investerarna. Vissa har inte råd att vänta ut och behöver likvidera sina tillgångar även om det innebär att de tar en förlust. Detta kan i sin tur skapa panik och en dominoeffekt när investerare söker positioner på vad de tror kan vara en vikande marknad.
Nivån på förlängningsrisk i en MBS kan variera. Analytiker kan granska aktuella marknadsförhållanden och andra faktorer för att ge en uppskattning. Detta kan förändras snabbt som svar på finansiella och politiska trender som kan få räntorna att stiga. Kunniga och adaptiva investerare försöker ligga före marknaden så att de inte fastnar för minskande investeringar.