Vad är Behavioral Corporate Finance?

Behavioural corporate finance är studiet av hur ägare och chefer för börsnoterade företag fattar beslut som påverkar dessa företags värderingar. Det erbjuder ett sätt att förstå hur beslut fattas inom corporate finance, vilket återspeglar verkligheten att marknader inte alltid är effektiva. Som ett resultat kan de personer som driver dessa företag fatta beslut som är lika ineffektiva när det gäller företagets långsiktiga värde. De som studerar beteendemässig företagsfinansiering förstår att företagsledare kan fatta beslut inte baserat på vad som kan vara i deras företags bästa intresse, utan istället baserat på deras egna personliga stilar och strategiska övertygelser.

I en tid då transparensen i företagskulturen är av yttersta vikt för investerare, är det avgörande att förstå skälen till beslut som fattas av företagschefer och verkställande direktörer. Dessa individer förväntas ofta höja värdet på de företag de driver i termer av aktiekurser. Hur de går tillväga för att nå dessa mål kan variera mycket från företag till företag och från chef till chef. Behavioral corporate finance representerar ett försök att förstå denna beslutsprocess.

Centralt i teorin om beteendemässig företagsfinansiering är förståelsen att marknader inte alltid beter sig effektivt. Med andra ord, ett företags aktiekurs återspeglar inte alltid dess långsiktiga värde. Faktum är att priserna ibland inte ens matchar företagets nuvarande värde. Företagsledare måste vara redo att acceptera denna verklighet så att deras beslut inte är kortsiktiga.

Till exempel måste en chef som fattar beslut som att utnyttja företagets tillgångar eller ge ut fler aktier i ett försök att höja aktiekursen inse att dessa beslut kan ha kortsiktiga effekter som inte stämmer överens med de långsiktiga konsekvenserna. Sådana åtgärder kan skapa en omedelbar positiv reaktion från investerare samtidigt som företagets framtid äventyras. Behavioral corporate finance hävdar att den oändliga strävan efter högre aktiekurser, som ofta utlöser aktieoptioner för de chefer som uppnår dem, kanske inte ligger i företagets övergripande bästa.

Det är också ett påstående från förespråkarna för beteendemässig företagsfinansiering att chefers agerande ofta baseras mer på personliga fördomar än på företagets bästa. Med andra ord, chefer som tenderar att vara aggressiva med sina egna investeringar kommer sannolikt att göra detsamma med tillgångarna i de företag de driver. De som är konservativa till sin natur kommer sannolikt att agera på samma sätt för sina företags räkning.