Dana lindung nilai adalah dana investasi terbatas di mana strateginya adalah untuk berinvestasi dalam berbagai derivatif, efek ekuitas panjang dan posisi obligasi, dan posisi pendek untuk lindung nilai terhadap kerugian. Manajer dana lindung nilai, yang biasanya memiliki sejumlah besar modalnya sendiri di dana lindung nilai, menghasilkan uang paling banyak saat dia secara agresif menghasilkan dan menyimpan uang di dana tersebut, bukan hanya saat dia melakukan perdagangan apa pun. Untuk memulai dana lindung nilai, manajer harus mengambil beberapa langkah kunci, termasuk mendaftar sebagai penasihat investasi, memperoleh modal awal, mendapatkan layanan hukum, membuka rekening bank dan perantara, dan mendirikan perusahaan pengelola. Selain itu, manajer dan pengacara harus dengan hati-hati menyusun memorandum penempatan pribadi (PPM) dan dokumen penawaran lainnya, yang menentukan strategi dan praktik investasi dana tersebut, untuk menarik investor untuk memulai dana lindung nilai. Terakhir, dana tersebut harus melibatkan broker utama, yang akan menyediakan layanan pemasaran, penyimpanan dan kliring, dan jika diinginkan, dana tersebut harus menyewa ruang kantor.
Dalam kebanyakan kasus, seorang manajer akan memulai dana lindung nilai sebagai kemitraan terbatas dengan manajer dana sebagai mitra umum dan investor sebagai mitra terbatas. Biasanya, proses pengembangan organisasi dan hukum memakan waktu sekitar dua hingga tiga bulan untuk diselesaikan. Manajer dana menerima sebagian dari keuntungan, biasanya sekitar 20 persen, yang disebut dana sebagai alokasi insentif. Selain itu, sebagian dana mengalokasikan satu hingga dua persen dari total aset kelolaan untuk mendukung operasional dana tersebut. Audit kebijakan investasi dan audit alokasi aset dilakukan secara berkala untuk memastikan pengelola dana mematuhi kebijakan yang tercantum dalam PPM.
Calon investor sangat bergantung pada informasi yang terkandung dalam PPM untuk mengevaluasi peluang investasi. Istilah dalam PPM harus didefinisikan dengan hati-hati untuk menghindari kesalahpahaman. PPM mengungkapkan bahwa manajer dana lindung nilai memiliki kebebasan untuk menginvestasikan dana dalam sekuritas yang bernilai sulit, kadang-kadang berinvestasi di luar strategi yang disebutkan, dan menaruh uang di saham, obligasi, komoditas, atau derivatif apa pun yang akan menghasilkan pendapatan terbesar bagi dana. Alokasi dan pengeluaran dana, periode penguncian, prosedur penebusan, dan pengaturan dolar lunak juga tercakup dalam PPM. Untuk memulai dana lindung nilai dengan pijakan hukum yang baik, PPM juga harus mengungkapkan potensi atau konflik kepentingan yang diketahui.
Tidak setiap investor dapat berpartisipasi dalam hedge fund. Untuk memulai dana lindung nilai, manajer dana perlu menarik investor terakreditasi, dengan pendapatan pribadi melebihi $200,000 Dolar AS (USD) atau pendapatan gabungan melebihi $300,000 USD dalam dua tahun sebelum penawaran investasi. Selain itu, investor dengan kekayaan bersih individu atau gabungan lebih dari $1,000,000 USD juga dapat memenuhi syarat. Pendapatan mungkin termasuk gaji, bonus, bunga, dividen, dan pendapatan dari perwalian. Kemitraan, perusahaan, dan dana perwalian juga dapat dianggap sebagai investor terakreditasi jika kekayaan bersih mitra, pemegang saham, atau perwalian memenuhi persyaratan minimum.