Rasio harga terhadap buku adalah ukuran nilai yang digunakan oleh analis keuangan dan investor. Ini mewakili nilai pasar ekuitas dalam kaitannya dengan nilai buku ekuitas, dan memberikan gambaran apakah investor membayar terlalu banyak untuk apa yang akan tersisa jika perusahaan segera bangkrut. Sementara rasio harga terhadap buku tidak menunjukkan apa-apa tentang kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan pemegang saham, biasanya berfungsi untuk menunjukkan apakah suatu saham dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah.
Seperti kebanyakan rasio, definisi harga-untuk-buku yang baik bervariasi menurut industri. Perusahaan yang membutuhkan lebih banyak modal infrastruktur, seperti perusahaan manufaktur, cenderung melakukan perdagangan dengan rasio price-to-book yang lebih rendah daripada perusahaan yang membutuhkan modal lebih sedikit, seperti perusahaan konsultan. Rasio price-to-book yang lebih tinggi biasanya menunjukkan bahwa investor mengharapkan manajemen untuk menciptakan lebih banyak nilai dari aset lancar, atau bahwa nilai pasar aset perusahaan secara signifikan lebih tinggi daripada nilai buku.
Ada dua cara umum untuk menghitung rasio harga terhadap buku. Cara paling umum untuk menghitungnya adalah dengan membagi nilai pasar ekuitas dengan nilai buku ekuitas. Sebagai alternatif, kapitalisasi pasar perusahaan dapat dibagi dengan total nilai buku yang termasuk dalam neracanya. Rasio harga-untuk-buku juga dapat ditentukan dengan menghitung perbedaan antara pengembalian ekuitas dan tingkat pengembalian yang diperlukan pada proyek-proyeknya. Terlepas dari metode yang digunakan, rasio harga terhadap buku akan sama; itu disajikan sebagai nilai numerik tunggal, juga disebut kelipatan.
Rasio harga terhadap buku atau kelipatan kurang dari satu akan menyiratkan bahwa saham perusahaan dihargai lebih rendah dari nilai bukunya di pasar; dengan kata lain, perusahaan undervalued. Rasio price-to-book kurang dari satu umum terjadi dalam kasus inflasi ekonomi atau ketika ada pasar yang berkinerja buruk. Ketika sebuah perusahaan dinilai terlalu tinggi, rasio harga terhadap buku akan lebih tinggi dari satu. Secara historis, ketika ekonomi dan pasar saham kuat, perusahaan telah melakukan perdagangan di atas rasio harga terhadap buku dua, menunjukkan potensi saham di bawah nilai buku mereka saat ini.
Ada hubungan yang kuat antara rasio harga terhadap buku dan pengembalian ekuitas. Perusahaan yang memiliki pengembalian ekuitas tinggi cenderung menjual di atas nilai buku sementara perusahaan dengan pengembalian ekuitas rendah cenderung menjual pada atau di bawah nilai buku. Investor biasanya harus memperhatikan perusahaan yang menunjukkan ketidaksesuaian rasio harga terhadap buku dan pengembalian ekuitas, rasio harga terhadap buku yang rendah dan pengembalian ekuitas yang tinggi, atau sebaliknya.