Opsi saham dikaitkan dengan berbagai pro dan kontra. Keuntungan utama dari opsi saham adalah kemampuannya untuk mengurangi risiko. Misalnya, seorang investor yang memiliki saham tertentu dapat membeli opsi put untuk melindungi dirinya dari potensi penurunan harga saham. Keuntungan lain adalah bahwa individu dapat berspekulasi tentang harga saham dan memperoleh keuntungan besar tanpa memiliki saham yang bersangkutan. Di sisi lain, opsi saham dapat memperbesar kerugian seseorang, yang terutama benar jika digunakan dengan cara yang sangat spekulatif dan/atau jika praktisi menggunakan strategi yang buruk.
Pada intinya, keuntungan utama dari opsi saham adalah mereka memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual saham tertentu sebelum tanggal tertentu di masa depan dan pada harga yang telah ditentukan. Ini berarti bahwa pembeli opsi tidak terikat secara kontrak untuk melakukan transaksi tertentu. Artinya, dia dapat meninggalkan kesepakatan jika diinginkan. Namun di sisi lain, jika pemegang opsi keluar dari kesepakatan, maka dia akan kehilangan premi yang dibayarkan untuk membeli opsi tersebut. Ini adalah jumlah yang dibayarkan di muka untuk mendapatkan opsi untuk membeli atau menjual saham, yang biasanya merupakan sebagian kecil dari harga yang disepakati.
Sebagai ilustrasi, pertimbangkan seorang individu yang memegang saham yang saat ini dihargai $50 Dolar AS (USD). Karena alasan pribadi, pemegang saham mungkin ingin menjual sahamnya dalam waktu satu tahun dengan harga saat ini $50 USD dan tidak lebih rendah satu sen pun. Untuk mencapai ini, dia dapat membeli opsi put dengan premi $5 USD. Jika harga saham anjlok di bawah $35 USD, dia mungkin memutuskan untuk menjual saham dan mendapatkan $50 USD, yang secara efektif membatasi kerugian. Sebaliknya, jika harga saham melonjak ke $75 USD maka dia mungkin memutuskan untuk meninggalkan kesepakatan opsi dan menjual saham di pasar dengan harga baru yang menguntungkan.
Seorang individu dapat menghasilkan uang dengan membeli opsi put dari saham yang tidak dia miliki ketika harga saham turun. Misalkan seseorang membeli opsi put untuk saham yang sama seperti di atas setelah memperkirakan akan jatuh di bawah $40 USD. Jika harga kemudian turun menjadi $25 USD, maka pemegang opsi dapat membeli saham pada harga ini dan dengan cepat menjualnya pada $40 USD, sehingga mengantongi keuntungan cepat $15 USD dikurangi biaya premium.
Selain itu, strategi lain melibatkan penggunaan opsi panggilan. Ini memungkinkan individu untuk memposisikan diri mereka secara menguntungkan dalam mengantisipasi apresiasi harga saham. Misalnya, setelah menganalisis saham, seseorang dapat menyimpulkan bahwa itu karena kenaikan nilai. Kemudian dia dapat membeli opsi panggilan yang memungkinkan dia untuk membeli saham seharga $40 USD dalam jangka waktu tertentu. Jika harga saham kemudian naik menjadi $70 USD maka dia dapat memilih untuk membelinya dengan harga $40 USD, dan dengan demikian mendapat untung $30 USD dikurangi premi yang dibayarkan.
Berbeda dengan pro, opsi saham dapat menimbulkan kerugian besar karena leverage yang terkait dengan instrumen keuangan ini. Pada dasarnya, leverage memungkinkan seseorang untuk memegang aset yang nilainya lebih besar dari modal awalnya. Misalnya, leverage 10:100 akan memungkinkan seseorang untuk mendapatkan eksposur ke aset senilai $100 USD hanya dengan $10 USD. Oleh karena itu, individu yang terlibat dalam investasi semacam itu terkena risiko dan manfaat yang terkait dengan aset tersebut. Dalam kasus seperti itu, jika hasilnya menguntungkan maka investor akan menuai hasil yang besar; sebaliknya, jika tangki investasi maka kerugian dapat berlipat ganda secara eksponensial.
Selanjutnya, strategi perdagangan opsi yang dianggap sangat berisiko melibatkan apa yang disebut sebagai opsi telanjang. Ini adalah opsi call dan put yang dijual tanpa memiliki saham yang bersangkutan. Misalnya, seorang spekulan dapat menjual opsi call telanjang untuk dieksekusi pada harga $50 USD. Jika harga kemudian melonjak menjadi $80 USD maka penjual opsi akan diwajibkan untuk membeli saham di pasar pada harga ini dan menjualnya kepada pembeli opsi seharga $50 USD. Ini akan menghasilkan kerugian $30 USD dikurangi premi yang dikumpulkan dari pembeli.