Penganggaran modal adalah proses di mana perusahaan mengevaluasi proyek-proyek besar yang mungkin layak, investasi jangka panjang. Langkah-langkah dalam penganggaran modal mengikuti proses tertentu agar perusahaan memastikan setiap proyek yang mungkin mendapat perhatian. Langkah-langkah yang paling umum dalam penganggaran modal termasuk identifikasi dan evaluasi peluang, tinjauan arus kas dari setiap proyek, dan pemilihan campuran modal untuk membayar proyek-proyek yang dipilih. Sebuah bisnis sering mengejar proyek apa pun yang meningkatkan pendapatan, laba, dan nilai pemegang saham. Oleh karena itu, penganggaran modal adalah proses pengurangan yang memungkinkan bisnis hanya memilih proyek yang meningkatkan kekayaan perusahaan.
Mengidentifikasi dan mengevaluasi peluang adalah titik awal untuk semua langkah dalam proses penganggaran modal. Di sini, pemilik, eksekutif, dan manajer menemukan peluang baru di mana perusahaan dapat meningkatkan kekayaan pemegang saham. Setelah sekelompok peluang baru diidentifikasi, masing-masing harus dievaluasi. Proses ini menentukan apakah setiap proyek realistis, dapat dilakukan, memiliki kelangsungan hidup jangka panjang, dan akan menjadi sumber pendapatan yang dapat diandalkan untuk beberapa waktu. Proyek akhir yang dipilih dalam langkah ini kemudian bergerak maju melalui proses penganggaran modal; semua yang lain disimpan untuk saat ini.
Langkah selanjutnya dalam proses penganggaran modal adalah meninjau arus kas dari setiap proyek dalam kelompok pemilihan akhir. Akuntan atau analis keuangan melihat kondisi ekonomi saat ini dan membuat perkiraan arus kas untuk setiap proyek selama periode waktu yang ditentukan. Individu-individu ini kemudian dapat membuat batas atas dan batas bawah untuk ekspektasi, dengan asumsi bahwa kondisi ekonomi dapat membaik atau memburuk dari waktu ke waktu. Dalam beberapa kasus, jumlah tahun untuk arus kas yang direncanakan mungkin tiga, lima, atau tujuh, yang merupakan ukuran umum di mana perusahaan lebih suka menerima pembayaran untuk uang yang dihabiskan untuk sebuah proyek. Semua arus kas harus dalam periode waktu tahunan.
Langkah terakhir dalam penganggaran modal termasuk menemukan campuran modal yang memungkinkan perusahaan membayar proyek dengan uang orang lain. Atribut yang berbeda dari campuran modal mencakup berbagai pinjaman, obligasi, dan pembiayaan ekuitas yang membayar semua biaya awal yang terkait dengan proyek. Biaya modal untuk campuran ini adalah rata-rata dari semua tingkat bunga untuk berbagai metode yang digunakan untuk membayar proyek. Akuntan dan analis keuangan kemudian membandingkan arus kas dengan biaya awal. Proyek yang nilai sekarang bersih dari arus kas masa depan lebih besar dari biaya awal biasanya adalah yang terbaik.