Wali amanat diskresioner adalah individu atau perusahaan yang diberi tanggung jawab untuk mengidentifikasi, memilih, dan memantau peluang investasi atas nama beberapa jenis perwalian. Wali amanat jenis ini diharapkan untuk melakukan tugas-tugas ini dengan cara yang terbaik untuk kepentingan penerima dana tersebut. Biasanya, strategi yang digunakan oleh wali amanat diskresioner harus sesuai dengan peraturan pemerintah yang berlaku saat ini, persyaratan yang selanjutnya berfungsi untuk melindungi kepentingan penerima manfaat. Misalnya, wali amanat yang mengelola dana di Amerika Serikat akan bertanggung jawab untuk bertindak sesuai dengan Employee Retirement Income Security Act tahun 1974, yang umumnya dikenal sebagai ERISA.
Karakteristik yang menentukan dari wali amanat diskresioner adalah kemampuan untuk membuat keputusan tanpa perlu terus-menerus berkonsultasi dengan sponsor rencana atau penerima manfaat. Hal ini memungkinkan wali amanat untuk bergerak cepat jika ada indikasi bahwa aset yang saat ini dipegang oleh perwalian akan mengalami beberapa jenis penurunan nilai, sehingga meminimalkan kemungkinan mengalami kerugian pada aset program. Pada saat yang sama, jika wali amanat mengidentifikasi investasi yang diharapkan meningkat nilainya dalam waktu dekat, wali amanat memiliki wewenang untuk bertindak sekarang daripada menunggu izin dari sponsor atau penerima manfaat. Wali amanat diskresioner dapat menjual sebagian dari aset saat ini, memperoleh saham dari keamanan baru ini, dan meningkatkan nilai keseluruhan perwalian atas nama penerima manfaat.
Kekuasaan yang luas dari pemantauan dan manajemen investasi ini agak berbeda dari fungsi yang dikenal sebagai wali amanat. Jenis wali amanat ini diperlukan untuk bekerja dengan sponsor rencana dalam pengelolaan aset perwalian, dan biasanya tidak memiliki kemampuan untuk membuat keputusan yang terlepas dari hubungan kerja tersebut. Perwalian yang dibentuk dengan perwalian terarah memang memiliki keuntungan untuk mencegah entitas tunggal melakukan investasi yang memengaruhi nilai perwalian itu, suatu aspek yang mungkin penting bagi sponsor rencana.
Pihak ketiga yang berfungsi sebagai wali amanat dapat berupa individu, tetapi lebih cenderung menjadi bank atau beberapa jenis perusahaan investasi. Karena wali amanat harus mematuhi ketentuan perwalian dan peraturan pemerintah yang berlaku, audit rutin oleh kantor akuntan independen dilakukan secara berulang. Ini membantu memastikan wali amanat mematuhi semua persyaratan yang berlaku dan pada kenyataannya bertindak demi kepentingan terbaik penerima manfaat.