Penggantian swap adalah jenis strategi investasi yang melibatkan pengaturan swap alternatif sebelum swap atau pertukaran asli mencapai jatuh tempo penuh. Biasanya, jenis pendekatan penggantian ini diterapkan ketika faktor-faktor tertentu muncul yang mengharuskan untuk segera mengakhiri swap saat ini. Dengan menerapkan swap pengganti, investor memiliki peluang yang lebih baik untuk mengimbangi kerugian yang mungkin terjadi karena penghentian awal swap asli dengan menikmati semacam keuntungan dari swap yang baru diganti.
Ada sejumlah alasan mengapa swap pengganti dapat diperpanjang dan diimplementasikan. Jika undang-undang dan peraturan perdagangan berubah dalam beberapa cara yang mempengaruhi konfigurasi swap asli, kedua pihak dapat setuju untuk mengakhiri swap tersebut lebih awal dan menyusun swap baru yang sepenuhnya sesuai dengan peraturan baru. Selain itu, jenis aktivitas ini dapat terjadi karena kegagalan salah satu pihak untuk memenuhi syarat dan ketentuan yang mengatur swap asli, yang secara efektif gagal memenuhi pengaturan awal. Perubahan undang-undang perpajakan atau bahkan peringkat kredit dari salah satu atau kedua pihak yang terlibat juga dapat membawa swap awal ke akhir yang lebih awal. Dengan salah satu skenario ini, penerapan swap pengganti dapat mengurangi kerugian dan memungkinkan pihak-pihak yang terlibat untuk setidaknya menerima semacam manfaat atas upaya mereka.
Agar pertukaran penggantian terjadi, biasanya ada beberapa upaya untuk memasukkan aset serupa dalam substitusi, dan bahkan berusaha agar persyaratannya sedekat mungkin. Ini berarti bahwa jika swap mata uang awalnya terlibat, ada kemungkinan besar bahwa swap pengganti akan berusaha menggunakan setidaknya satu dari dua mata uang asli sebagai bagian dari pengaturan baru. Ketika suku bunga terlibat dengan aset yang digunakan dalam swap, beberapa upaya untuk mendapatkan suku bunga yang sama sering dilakukan. Penting untuk dicatat bahwa baik sekuritas yang terlibat atau tingkat bunga yang berlaku harus sama persis untuk menciptakan pertukaran pengganti yang memuaskan.
Sementara gagasan umum dari swap pengganti adalah untuk menghasilkan pengganti untuk sesuatu yang tidak dapat dilanjutkan karena alasan tertentu, ini tidak berarti bahwa investor mana pun yang terlibat harus berasumsi bahwa kesepakatan baru akan membawa potensi yang sama dengan yang asli. Meluangkan waktu untuk mendekati penggantian dengan tingkat penilaian, investigasi, dan proyeksi yang sama sangat penting. Memilih untuk berpartisipasi dalam swap baru seharusnya hanya terjadi jika investor yakin bahwa kesepakatan tersebut memiliki tingkat potensi yang wajar dalam kaitannya dengan tingkat risiko yang diambil untuk berpartisipasi dalam strategi investasi.