Ketika seorang investor membeli obligasi dari sebuah perusahaan, dia meminjamkan uang perusahaan dengan imbalan kesepakatan untuk membayar bunga atas uang dan mengembalikan jumlah yang dipinjam pada waktu tertentu. Tingkat kupon, juga disebut kupon, adalah pembayaran tingkat bunga tahunan pada obligasi yang dikomunikasikan sebagai persentase dari nilai obligasi. Beberapa obligasi, yang disebut obligasi kupon nol, diterbitkan dengan harga kurang dari nilai nominal dan tidak diberikan tingkat kupon. Alih-alih pembayaran bunga berkala berdasarkan tingkat kupon, nilai nominal yang lebih tinggi dibayarkan pada akhir periode waktu yang ditetapkan untuk obligasi.
Obligasi adalah keamanan investasi yang menandakan pinjaman antara pemberi pinjaman dan peminjam. Ini pada dasarnya adalah janji untuk membayar kembali uang yang dipinjamkan, yang disebut pokok obligasi. Obligasi biasanya mencakup pembayaran bunga yang ditentukan oleh tingkat kupon obligasi. Peminjam yang menerbitkan obligasi biasanya adalah perusahaan, dan pemberi pinjaman dapat berupa pihak swasta atau pialang sekuritas yang membeli obligasi tersebut.
Baik saham maupun obligasi adalah sekuritas yang memungkinkan investor memasukkan uang ke dalam bisnis yang mereka yakini akan menguntungkan. Meskipun saham berada pada risiko crash pasar saham dan fluktuasi besar di pasar, pemegang saham selalu mendapatkan uang untuk saham dan dividen yang mereka peroleh. Menerima tingkat kupon yang disepakati dan pembayaran pokok obligasi tergantung pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya, sehingga pembeli obligasi harus memilih untuk meminjamkan uang dengan hati-hati berdasarkan kelayakan kredit penerima. Obligasi berbeda dari saham karena mereka memiliki tingkat pengembalian tetap berdasarkan tingkat kupon obligasi, serta tanggal tetap ketika kontrak obligasi berakhir.
Lebih umum dalam fiksi daripada dalam perdagangan keuangan baru-baru ini, obligasi pembawa, juga dikenal sebagai sertifikat pembawa, adalah obligasi yang diterbitkan kepada orang yang secara fisik memegang obligasi. Sebuah aset bagi investor yang ingin merahasiakan investasinya, entitas penerbit obligasi pembawa biasanya tidak menyimpan catatan obligasi atau identitas pembeli. Obligasi pembawa dinamakan demikian karena sering diterbitkan kepada “pembawa” tanpa nama, yang berarti bahwa nilai obligasi adalah milik orang yang secara fisik memegangnya. Karena keberadaan mereka pada dasarnya tidak dicatat, obligasi ini sering mengharuskan pemegang obligasi berusaha keras untuk menerima pembayaran tingkat kupon. Jika obligasi pembawa dicuri atau dihancurkan, kemungkinan besar tidak dapat dilacak atau diganti.
Kurangnya pencatatan yang khas dari obligasi pembawa sangat kontras dengan obligasi terdaftar yang lebih umum. Ketika obligasi terdaftar dibeli, perusahaan yang menerbitkan obligasi mencatat nama pembeli di samping nomor identifikasi yang mengikat pembeli pada obligasi. Obligasi terdaftar kurang bergantung pada obligasi fisik kertas karena catatan yang memungkinkan penggantian obligasi terdaftar yang hilang, dicuri atau hancur dapat dengan mudah ditemukan.